招商基金周报（2005.08.08-08.14）总第一百期

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1、《招商基金周报》总第一百期招商基金周报（2005.08.08-08.14）总第一百期CHINAMERCHANTSFUNDWEEKLYUPDATE招商安泰系列基金及招商先锋基金一周净值1招商现金增值基金一周表现1基金经理看下周市场1股票市场2债券市场3理财小贴士：货币基金等热点理财产品各有不足4招商安泰系列基金及招商先锋基金一周净值日期8月8日8月9日8月10日8月11日8月12日累计净值周收益率股票基金1.00731.00581.01081.02581.01491.12990.3461%平衡型基金1.00020.99

2、961.0031.01321.00551.11550.2592%债券基金1.0561.05811.0281.0271.02521.08520.0004%先锋基金0.99250.9910.99611.01150.99950.99950.3816%注:招商安泰债券基金8月10日分红，每10份基金单位0.30元。招商现金增值基金一周表现日期8月8日8月9日8月10日8月11日8月12日每万份基金收益(元)0.62330.57220.56140.65710.6249基金七日收益率(%)1.914%1.922%1.923%1.

3、920%1.916%基金经理看下周市场股票市场展望★★★★☆谨慎乐观债券市场展望★★★★☆谨慎乐观股票市场风险低债券市场风险中《招商基金周报》总第一百期股票市场《招商基金周报》总第一百期大盘走势上证综合指数走势图(2005.08.08-08.12)《招商基金周报》总第一百期行业走势行业指数一周收益排序图(2005.08.08-08.12)表现前五位表现后五位数据来源：天相投资《招商基金周报》总第一百期《招商基金周报》总第一百期市场回顾在中石化和有股权分置预期的股票带动下，上证综指连续上涨四天，周五有所回落。上证综指一

4、周上涨3.47%，深证综指上涨2.46%。中石化成为本周拉动大盘的主力。由于中石化在股指中所占比重最大（接近15%），其股价变动对股指影响很大。我们认为，中石化的大幅上涨主要受基本面因素推动，包括预期人民币升值将降低原油进口成本，中国成品油价格机制可能发生变化将提高炼油毛利等。由于国内原油和成品油价格倒挂使得国内石油加工业上半年出现全行业亏损，炼油厂“惜炼”，导致近日广东部分地区出现成品油供应短缺现象。随着中国承诺2006年底放开成品油批发市场日期的不断接近，成品油迟早要与国际接轨，这样也有利于我国的产业结构调整和全

5、社会节能意识的提高。中石化的稳定走势会对大盘有正面影响。《招商基金周报》总第一百期本周海关总署公布了7月份的贸易数据。7月份，我国继续大幅贸易盈余，当月出口增长28.7%，进口增长12.7%，进出口同比增速比上半年略有下降。7月份实现顺差104亿美元，使得我国1-7月份累计贸易顺差达到500亿美元，已经大大超过去年320亿美元的全年贸易顺差，这个趋势如果持续，将增加人民币进一步升值的压力。国家统计局8月11日上午公布了7月份消费物价指数，数据显示7月当月CPI同比上升1.8%，细项数据显示物价上升，表现出普涨的特点。

6、这种状况可能暗示上游产品价格上涨对下游的传导过程已经开始启动。考虑到目前国际原油价格高企，8、9月份我国成品油提价的可能性很大，公用事业提价也可能陆续出台，我们认为通胀压力有上升趋势。令我们比较担心的是，在基本面未发生大变动的情况下，国际油价连创新高，本周突破65美元大关，如果原油价格一直居高不下，对全球经济增长的负面影响很大，会影响到我国的出口和经济增速。本轮行情中，基金重仓股表现落后于大盘，主要原因是近期上涨的多是短期内有股权分置方案或预期的股票。随着下周宝钢和长电等大盘蓝筹股复盘，以及8月底全面推开股权分置改革

7、指导政策的出台，预计市值较大的公司都会陆续参与股改以免被边缘化。对价带来的成本下降对股市有较强的支撑作用。债券市场《招商基金周报》总第一百期国债走势中信国债指数图(2005.08.08-08.12)数据来源：中信证券市场回顾新债发行周三国家开发银行发行了本年度第16期金融债，本期债券为9个月贴现债券，发行总量为150亿元；市场中标价格为98.98元，对应收益率1.3778%。周四财政部发行了本年度第8期国债，本期债券为3年期品种，发行量为300亿元；市场中标利率为1.93%，远低于之前的市场预期水平。《招商基金周报》

8、总第一百期周五浦东发展银行发行了70亿元的金融债券，本期债券仍为3年期品种；市场中标利率2.59%。该利率水平基本上在市场预期范围之内。央行公开市场操作本周央行发行了2期票据，其中1年期品种150亿元，市场中标利率1.3377%，较前一周下降了2个基点；3个月票据150亿元，市场中标利率1.0859%，与前一周基本持平。同时本周央行进行了2期正