财务困境企业出路选择的外溢效应及其应对研究

《财务困境企业出路选择的外溢效应及其应对研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、；：？奇却控绛資矣火＃ＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓｙ专业硕±学位论文■论文题目；娜各＠玻後业街换滲辞祇坤愈敲？是主却砖来专业；ｋ计么：ＷＵｖ本Ｑ聲批学号；压繞作者；，．裘积ｔ李屢指导新师－三Ｗ！刪：完成时间首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：财务困境企业出路选择的外溢效应及其应对研究院系：会计学院专业：会计专硕学号：22013040345作者：孙江媛指导教师：栾甫贵李勇完成日期：2016年5

2、月16日12摘要随着经济发展，作为资本市场核心的证券市场已经成为我国企业资金筹措的和流通的重要场所，上市公司数量及总市值逐年上升,企业间的竞争日趋激烈。但是，一些企业由于经营不善、资金短缺等问题而陷入财务困境，甚至走向了破产的边缘。这样的企业本应符合经济学中优胜劣汰的规则退出市场，然而我们却发现有不少符合破产条件的企业仍在市场中坚守。由此，我进行了关于财务困境企业出路选择的研究，对我国财务困境公司财务状况的特点进行了总结和分析，对其产生的外溢效应及不同选择的影响做出比较，并重点以星美联合为例，研究其多年来保壳的过程及手段，并阐述其以保壳为目的而反复进行破产重整及资产、债务

3、重组的危害和影响等内容。首先，本文对选题的研究背景及意义进行了简单介绍，在我国资本市场蒸蒸日上的情况下，一些已经明显不符合上市公司条件尤其是长期陷入财务困境的企业依然在市场中屹立不倒，这样的情况无论对于投资者还是整个市场的健康发展都会产生不良的影响。通过对国内外学者已有研究进行综合分析，发现关于财务困境的定义以及财务困境企业可选择的途径有相当多的研究，但是很少有人研究中国目前资本市场中为何存在很多本应破产却依然留存于市场中的“烂苹果”，以及在选择破产之后，为何极少有企业最终进入破产清算，而是进行重整。其次，本文对我国上市公司总体情况及陷入财务困境公司的财务状况特点进行了分

4、析和比较，并重点对偿债能力和经营效益两项会直接对公司产生破产威胁的项目进行具体的研究与对比，进一步发现企业陷入财务困境时表现出来的特点。接下来，便对财务困境公司可选择的出路及其可能产生的外溢效应进行阐述和具体分析。再次，本文以星美联合为例，介绍了其基本情况及财务困境产生的原因，并详细分析了其六次重组的时间、原因及过程。从2004年其主营业务基本停止之后，12年来不少公司多次欲借其壳上市均告失败，反复的重整给各方利益相关人均带来不小的影响，也不利于整个资本市场的健康发展。最后，本文对全文的研究结论做出总结，针对星美联合案例以及目前市场上存在的情况提出几点启示。希望能够完善企

5、业市场化退出机制，更多的考虑资源配置的效率，使更多的企业能够健康发展，从而促进整个经济的发展。关键词：财务困境破产重整市场化退出借壳上市3ABSTRACTAlongwiththeeconomicdevelopment,thesecuritiesmarket,theheartofthecapitalmarkethasbecomeanimportantpartinourcountryenterprisefinancingandcirculation,thenumberoflistedcompaniesandmarketcapitalizationisincreasing.At

6、thesametime,thecompetitionbetweenenterprisesisfiercer,Chineseenterpriseshavetochoosethelistedasawaytoenhancethecorecompetitivenessinordertobuildabetterdevelopmentplatform.However,somecompaniesasaresultofmismanagement,suchproblemsasshortageoffundswasinfinancialtrouble,andeventothebrinkofba

7、nkruptcy.Companiessuchasthisshallconformtotherulesofevolutioneconomicsexitthemarket,butwefoundthattherearemanycompanieswhichmeettherequirementsforthebankruptcyofenterprisesisstillremaininthemarket.Asaresult,Ihascarriedonthestudyoffinancialdistressenterpriseswaychoic