证券交易中场外配资法律监管研究

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1、学校代码：10276学号：141130961EastChinaUniversityofPoliticalScienceandLaw专业学位硕士学位论文MASTER’STHESIS论文题目：证券交易中场外配资法律监管研究姓名李军勇学科、专业法律硕士（全日制）研究方向法律与金融方向指导教师卢文道论文提交日期2016年4月24日证券交易中场外配资法律监管研究（摘要）专业：法律硕士（全日制）研究方向：法律与金融方向作者姓名：李军勇指导老师：卢文道证券交易中场外配资活动在我国为独有现象，国外却不曾见。本文研究的场外配资为狭义的场外配资，其融合了配

2、资公司，创新的互联网技术，证券交易渠道等方面，形成了“证券账户+交易分仓系统+配资公司+投资者”的场外配资模式。本文通过介绍场外配资的概况，分析该活动的主要路径及现存法律基础，揭示目前场外配资存在的风险及监管现状，在此基础上结合国外监管经验探索完善场外配资的法律监管制度，并提出笔者的建议。本文主要分为四个部分内容：第一部分，介绍了场外配资的概况。首先对场外配资的概念作了定义，指出目前场外配资尚未有权威定义，笔者将场外配资分为广义和狭义的场外配资，本文研究的对象即为狭义的场外配资，研究范围确定为互联网及民间配资。其次介绍了场外配资活动具有

3、配资公司多元化、技术依赖性强、高杠杆交易等主要特征，接着分析了在配资活动中发生的资金借贷，保证金担保，信托等法律关系。最后，概括证券交易中场外配资活动对我国资本市场产生的积极作用，如具有活跃资本市场，便利企业融资；增加股市流动性，优化资源配置；拓宽投资者的投资渠道三个方面的功能。第二部分，介绍了场外配资的主要路径及法律基础。场外配资之所以能够在短时间内形成隐蔽性的高杠杆资金规模，对证券市场产生巨大的冲击，依赖于多种路径的实现，主要分为基本路径和衍生路径。而多种路径下的场外配资并非完全处于无规范状态，其存在和演变具备一定的法律支撑，如场外

4、配资中强制平仓权的法律确立，配资过程中涉及的资金借贷，担保，账户借用等法律事实分别由1《合同法》、《担保法》调整等。第三部分，从场外配资活动涉及的各方主体，如配资公司，配资客户，技术支持方，资金提供方，监管部门着手，分析其在场外配资活动中可能存在的法律风险问题，而面对这些风险，我国监管现状又是表现出怎样的不足。第四部分，笔者在借鉴域外金融监管经验的基础上，提出了我国场外配资的法律监管建议：首先，我国监管部门应当转变对场外配资的监管理念，变“严堵”为“疏导”，变“禁止”为“规范”。其次，笔者认为从立法上应当将配资公司纳入银监会的监管范围，

5、由银监会通过制定部门规章的形式对配资公司的市场准入条件与经营活动进行规范。从司法审判层面加强对配资公司涉嫌犯罪行为的性质认定。从执法上采取多种措施，加强对场外配资的综合执法力度，避免缺位监管。完善个人征信体系，设置配资客户准入门槛，加强投资者教育；完善金融技术创新规范与我国金融市场监管体制。[关键词]场外配资杠杆资金法律监管2Thelegalregulationresearchabouttheoutsidefundinginsecuritiestrading(Abstract)Major:JurisMasterResearcharea:

6、FinancialLawAuthor:LiJunyongAdvisor:LuWendaoTheoutsidefundingactivityinsecuritiestradingisauniquephenomenoninourcountrybutrarelyabroad.Theoutsidefundingactivityinthisarticlereferstothenarrowsenseoftheoutsidefundingactivity.Itconsistsoftermswithfundingcompanies,innovative

7、Internettechnology,securitiestradingchannelsandsoon,toformthemodel“securityaccount+HOMS+fundingcompany+investors”.Thisarticlethroughintroducingthegeneralsituationoftheoutsidefunding,andanalyzingitsmainmodesandinternallawrelationships,revealstherisksandcurrentsituationofs

8、upervisionabouttheoutsidefunding.Onthisbasisandcombinedwithforeignregulatoryexperiences,authorenergetic