股权激励对上市公司股价影响的分析及相应投资策略的优化

《股权激励对上市公司股价影响的分析及相应投资策略的优化》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、■枯相躁？潑！纏Ｉ囑議誦誦圈；誦藝＠．奇命耗？绛資矣火爭ＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓ专业硕±学位论文？股权激励对上市公司股价影响的分析ｉ仑戈：ＩＳ目及相应投资策略的优化应ｆｌ统计Ｋｆ专＼＼，２２０１４１２０８６１＾张晓飞作若．张宝学教授、古楠楠副教授指导教师；＾２０１６年３月１１日完成时间：＂＂＞：ｙ顆画賴誦賴麵議議纖黨驛心＇苗：；．巧强ｒ；节邱町叫視夺ｆ＂■；Ｖ３首都经

2、济资易大学硕±学位论文股权激励对上市公司股价影响的分析及相应投资策赔巧优化独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《股权激励对上市公司肢价影喃的分析及相应投资策略的化化》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加从标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得音都经济贸易大学或其它教育机构的学位或征书所使用过的材料。作者签名；泮知日期；知／年／巧日关于论文使用授权的说明定本人完全了解首都经济贺易大学有关保留、使巧学位论文的有关规络，即：学校有权保公留送交论文的复印件，允许论文被

3、查阅、借网或网索引；学校可布论文的全部或文部分内容，可ｋ乂采取影印、縮印或其它复制手段保存论文。（保密的论在解密后症遵守此规定）’作者签名；永無导师签名：餐《＾日期；若么１年日？首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFDOCTOR(MASTER)DEGREE论文题目：股权激励对上市公司股价影响的分析及相应投资策略的优化院系：统计学院专业：应用统计学号：22014120861作者：张晓飞指导教师：张宝学、古楠楠完成日期：2016年3月11日I首都经济贸易大学硕士学位论文股权激励对上市公司股价影响的分析及相应投资策略的优化摘要投资二级市场策略众多，其中事件驱动型投资策略深受投

4、资者追捧。但股权激励作为其中一种驱动事件，一直以来未得到投资者足够的重视。笔者认为，选择实施股权激励的上市公司（股权激励概念股）作为投资标的大概率能够取得超额收益率：股权激励所有的实施条款基本上都与公司的业绩紧密相连，只有当公司业绩符合条款要求时股权激励方案才能够实施，公司管理层为取得激励带来的丰厚报酬大概率会选择更加积极努力的工作，从而带动公司业绩增长，进而推动公司股价的上涨。基于以上推断，笔者整理了近十年资本市场上实施股权激励的上市公司的相关数据，经过统计分析发现上市公司实施股权激励确实能够带动公司股票价格的上涨。然而，众多股权激励概念股在相同的时期内涨跌幅也不尽相同，而且很有可能某些股

5、票的绝对收益率并不能跑赢大盘指数。因此，笔者又从股权激励的内在因素、外在因素和其他因素等继续挖掘了影响股权激励概念股股价相对涨跌幅不尽相同的显著性因素，通过运用逐步回归建立多元线性回归模型并结合随机森林变量重要性评分（VIM）方法筛选出了激励占比、上市板块和存货周转率三个变量，进而得到了投资股权激励概念股的优化策略：优先选择买入身处创业板的激励较为充分且存货周转率较高的上市公司。关键词：股权激励逐步回归随机森林变量重要性评分策略优化III首都经济贸易大学硕士学位论文股权激励对上市公司股价影响的分析及相应投资策略的优化AbstractTherearemanyinvestmentstrateri

6、esforSecondarymarket,includingevent-driveninvestmentstrategysoughtafterbyinvestors.Butasoneoftheequityincentive-drivenevents,investorshavebeennotpayenoughattention.Ibelievethatchoosingtoinvestlistedcompanies(equityincentivestocks)thatimplementingequityincentivecanachieveexcessreturn:theimplementati

7、onofequityincentivestocks’provisionsaresubstantiallylinkedtothecompany'sperformance,onlywhentheperformanceofthecompanymeettherequirementsofthetermsoftheequityincentivecantheimplementationwork.Underthiscircu