股指期货套利实证分析

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2、学指‘＂导教师：邹亚生教授胃．，—ａ。Ａ２０１６年已月－．‘－成？．．－－？．．－，Ｖ．［－？．ｔ；．－．齡。．气＂■＾巧ａ）＾■Ｋ：Ｋ股指期货套利实证分析学位类型：同等学力论文作者：邵建东培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：邹亚生教授2016年5月TheEmpiricalAnalysisofStockIndexFuturesArbitrage学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行

3、研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名￣：年＿（月作日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文酌印刷本和电子版，并采、用影印、缩印扫描、数字化或其

4、它手段保存论文；学校有权提供目录检索Ｗ及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部口或者机构送交论文；学校可Ｗ采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。。＇〇占／学位论文作者签名１＜：、２／年ｒ月日：＾）＾Ｊ导师签名２口年Ｘ月＾日摘要本文对股指期货涉及的各类套利方式在国内市场的表现进行了实证研究。在介绍了三种股指期货及其对应股指指数的基本性质后，阐述了各种套利方式的理论基础，并利用WI

5、ND金融终端API可提取的国内三种股指指数数据和对应期货合约的行情数据和Matlab软件进行了相关研究，包括Alpha套利、跨期套利、跨品种套利以及跨市场套利四种套利方式的实证检验，并分析了套利中所涉及的各种变量及相关参数对模型的影响，包括手续费、冲击成本设置、保证金比例等。我国有四大期货交易所：中国金融期货交易所（CFFEX中金所）、郑州商品交易所（CZCE郑商所）、大连商品交易所（DCE大商所）和上海期货交易所（SHFE上期所）。国内全部的金融期货均在中国金融期货交易所（中金所）交易，其中包括股指期货（指数期货）、

6、国债期货、外汇期货（仿真，未正式上市）等。根据标的股指指数的不同，国内现可交易的股指期货品种有三种：其中沪深300股指期货早在2010年4月16日就已上市，而中证500指数期货和上证50指数期货于2015年4月16日才刚刚上市。在实证研究中，期现套利、跨期套利、跨市场套利的实证分析结果为能提供充分说服力，均选取上市时间较久的沪深300期指作为研究对象，而跨品种套利中因两种新期指上市时间较短，故采用三者对应的股指指数数据作为样本内数据，2015年4月16日以后三者的期货主力拼接数据作为样本外数据，分别对样本内和样本外数据

7、构建套利策略来进行模拟交易，进而检验其可行性。实证结果表明：第一，各种套利方式的机会虽然较少，但可产生稳定收益，特别对跨期套利而言均值回复效应显著；第二，实证结果表明A股市场和许多新兴国家市场一样，具有风格动量效应，对于股指期货跨品种套利产生了一定影响；最后，股灾后受政策限制导致股指期货交投不活跃长期持续贴水的状态对套利产生了不利的影响。关键词：股指期货，期现套利，跨期套利，跨品种套利，跨市场套利IAbstractThisessaymainlyfocusesonvariousarbitragemethodsofinde

8、xfutures.Thefirstsectionistheintroductiontobasicpropertiesofthreetypesofstockindexfuturesandtheindicesoftheirunderlyingassets;thesecondsectionillustratesthetheoretica