美日欧量化宽松货币政策对中国货币政策的冲击

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1、ＶＣａｉｔａｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓｐｌＵｙＥ硕±学位论文ＴｈｅｓｉｓｆｏｒＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒＴ＇ｈｅｉｍａｃｔｏ干ＱＥｍｏｎｅｔａｒｏＩｉｃｏｎＣｈｉｎａｓｍｏｎｅｔａｒｙｐｙｐｙｐｏｌｉｃｙｉｎｔｈｅＵＳＡ、ＪａｐａｎａｎｄＥｕｒｏｐｅ论文题目；美日欧量化宽松货币政策对中国货币政策的冲击国民经济学专业；２２０１３０３０１７７学号：＂作者；黄兴兴指导教师：社军副教授

2、。；；２０１６生Ｓ月完成时间独创性声明人郑重本声明：今所呈交的《美日欧量化宽松货币政策对中国货币政策的冲击■工〉Ｈ仑文是我个人在导师指导下进行的研究作及取得的科、。尽我所知，文研成果中除了特别加＂标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不狂含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：玄义日期：年月」＾日會＿＿关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规目：、定，Ｐ学校有权

3、保留送交论文的复印件，允许论文被查阅借阅或网＂络索引ｋ乂公＞乂、可论文全，可缩；学校布的部或部分内容采取影印印或它。此规其制手段保存论文（保密论文解密后遵守）复的在应定：请师签：作者签名义《导名日期年月並日＿＿差１＇Ｖ首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：美日欧量化宽松货币政策对中国货币政策的冲击TheimpactofquantitativeeasingmonetarypolicyonChina'smonetarypolicyintheUnitedStates

4、、JapanandEurope院系：经济学院专业：国民经济学学号：22013030177作者：黄兴兴指导教师：杜军完成日期：2016年5月摘要自2008年经济危机以来，以美国为首的各大经济体纷纷实施量化宽松货币政策应对本土危机，令全球经济和货币体系发生天翻地覆的变化。美国、日本和欧元区作为世界上最强大的经济体和国际储备货币的发行国（或地区），它们所实施的货币政策不仅对本国经济产生重要的影响，还将通过货币政策的传导途径产生溢出效应，影响其它国家的政策选择。在全球量化宽松的背景下，世界经济的发展前景充满了变数，不确定性增加。

5、另外，美国、日本、欧元区和中国作为世界贸易舞台的重要成员，互为重要的合作伙伴，彼此之间经济贸易往来密切。美日欧的货币政策必将通过货币政策传导途径对中国产生重要影响，中国货币政策的独立性也会受到冲击。本文在全球量化宽松的大背景下，在阐述国内外关于量化宽松货币政策研究成果的基础上，首先介绍量化宽松货币政策及货币政策国际传导的理论基础，其次具体分析美日欧三大经济体量化宽松货币政策的实施和调整历程，并从实施背景、调整措施和实施效果等方面进行分别分析。然后从理论和实证两个方面分析三大经济体实施和调整量化宽松货币政策对中国货币政策的

6、影响，其中的实证分析部分采用向量自回归误差修正模型（VEC模型）分析了美国、日本和欧元区量化宽松货币政策的实施和调整对中国货币政策的影响。分析结果显示：美日欧量化宽松货币政策对中国货币政策产生显著冲击，并通过广义货币供应量（M2）、实际有效汇率和利率进行国际传导，本文在最后部分提出应对大国货币政策溢出效应的政策建议。关键词：货币政策量化宽松VEC模型AbstractSincetheeconomiccrisisof2008andheadedbytheUnitedStatesofthemajoreconomieshaveim

7、plementedquantitativeeasingmonetarypolicyresponsetothecrisisathome,sothattheglobaleconomicandmonetarysystemhasundergoneearthshakingchanges.TheUnitedStates,Japanandtheeuroareaastheworld'smostpowerfuleconomiesandtheinternationalreservecurrencyissuingcountry(orregio

8、n)andtheirimplementationofthequantitativeeasingmonetarypolicynotonlytodomesticeconomicproducedimportantinfluence,willbethroughthemonetarypolicyconductionpathwa