沪深指数收益率与波动的周内效应再检验

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5、的现在的股票价格已经准确及时地反映了所有与此股票相关的信息。也就是说，。投资者无论是使用技术分析还是基本面分析，均己不能再获取超额利润但是一近年来，国内外的些学者对自己国家的股市进行研究时发现，股票市场存在一或多或少的周内效应，即在个交易周内，每天的收益率并不相同，存在差异一，故投资者可利用这种性，但这种差异性是有规律的周之内收益率具有差异，，进而获得超额利滴性的规律进行股票投资。此种现象违背了市场有效性假说一但目前还未有解决办法，称为股票市场的大难题。自周内效应发现Ｗ来

6、，其引起国内外学者的研究兴趣，各个学者纷纷加入，故无论是在数据的选择上还是研究方法上都有众多不同的文章到研究大潮。本文在充分吸收和借鉴前辈研究成果的基础上，根据不同的宏观经济形式和重要经济事件的发生对研究阶段进行划分，文章股权分置改革的实施为间断点，将原样本区间分为两段，分别研究股权分置改革实施前后的沪深股市收益率与波动性的周内效应，进而探巧沪深两市周内效应的变化，检验在实施股权分置，改革后，周内效应是否削弱或消散并根据实证结果给出具有可操作性的政策建议，从不同的方面给予政策

7、性建议，主要目的是。首先分析我国股市的特点加强我国股票市场的有效性建设：。本文的政策建议主要从Ｈ个方面为切入点首先是培育机构投资者和个人投资者；然后培养投资者的投资理性；最后强化市场监督者的职能。本文的现实意义在于提醒市场监督者制定合理的市场制度和实现其职能，并且能帮助投资者制定更加现实有效的投资方案，实现其财富增值的目的。本文采用２００５年９月５日到２０１６年３月１０日期间，上海证券综指与深证成指的日平均收益率为研巧目标，并Ｗ２０１０年４月１６日股权分置改革的实２一，施

8、为分割点，将原数据分为个区间并对每区间内的数据的样本逐个进行Ｉ一研究。在研充方法上，本文首先对分别对每样本区间进行单位根检验，确定一二乘法估计每序列的平稳性；然后进行虚拟变量的最小，回归结果显示残差中存在自相关，故随后进行自相关检验；然后分别使用ＡＲＣＨ模型、ＧＡＲＣＨＨ－Ｍ模型和ＧＡＲＣ模型等研究方法对沪深两市的数据进行实证研究，最终得到结果。根据实证结果得出；（１当考虑全样本区间时，从均值方程中看出，深市）具