新三板借壳过程中壳资源价值评估——以鼎讯互动为例

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：新三板借壳过程中壳资源价值评估—以鼎讯互动为例ResearchonshellresourcevaluationintheprocessofborrowingashellthroughNEWOTCBBbasedonthecaseofDingxunhudong作者姓名：刘财高指导教师姓名：郭凯明及学位、职称：讲师学科、专业名称：资产评估学位类型：专业学位论文提交日期：2016年5月4日论文答辩日期：2016年5月19日答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论

2、文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日摘要由于全国股转系统的建立和发展，我国多层次资本市场得到进一步的完善，越来越多的中小企业争相追求在全国股转系统挂牌。但部分公司由于自身各方面原因不能短时间内直接挂牌，直接影响了企业的发展。借壳挂牌作为一种有效的挂牌手段正在被越

3、来越多的企业所追捧，壳资源的价值在不断的追捧过程中被越炒越高，导致壳资源价值与其实际价值严重脱离。在此背景下，如何有效的评估壳资源的价值受到业界的广泛关注。由于我国新三板市场刚建立不久，对借壳挂牌的研究较少，所以本文以我国A股市场借壳上市等相关理论为指导，来研究新三板市场借壳挂牌中壳资源的价值。本文首先研究了壳资源价值评估的传统方法，分析了这些传统方法在评估壳资源价值中存在的缺陷，指出了传统方法在评估实务中不足，而企业借壳挂牌最主要的目的即上市资格用传统方法无法体现其价值。在此基础上，本文站在借壳方的角度，从借壳方在借壳完成后取得

4、的收益出发，把借壳方在此过程中获得的收益作为壳资源的价值。本文将借壳方获得的收益分为两块，即借壳挂牌中获得的股票流通权价值和对壳公司控制权价值。然后用已经实现借壳挂牌的广州欧美案例，分析了广州欧美借壳鼎讯互动挂牌新三板过程中获得的股票流通权价值和控制权价值，得到这次借壳挂牌中广州欧美获得的总收益，即本次交易中壳资源的价值。本文最后总结了基于借壳方收益视角的评估方法较传统方法的优点，同时也分析了这种方法的不足之处，通过理论加案例的方式对新三板借壳挂牌过程中壳资源价值进行研究，为市场中借壳交易实操提供壳价值的评估指导。关键词：新三板、

5、反向并购、壳价值评估、IAbstractWithexpansionoftheNationalEquitiesExchangeandQuotations(NEEQ)onthenationscale.Themulti-levelcapitalmarketofchinaachievedafurtherdevelopmentandimprovement.Anincreasingnumberofmediumandsmall-sizedenterprisespursuetobeinglistedontheboardinordertoraise

6、capitaltoimprovethedevelopmentandexpandinthefuture.Butpartofenterprisesduetotheiraptitude,historicalevolution,setuptimeandotherfactorstheircannotdirectlistingfinancinginshorttime,whichmayinfluencecompany’sfuturedevelopment.Asakindofeffectivemeans,ReverseMergerisbeingm

7、oreandmoreconcernandattentionbyenterprises,that’swhythevalueof“shellresources”hasbeenconstantlyspeculatedbymarket,ithasalreadydivorcedfromrealityvalue.Basedonthisbackground,howtodeterminethevalueof“shellresources”attaractedseriousconcern.Howtoaccuratelyandeffectivetoe

8、valuationofshellresourcevalueunderthereversemergerhasbecometheurgentproblemtobesolvedbymarket.BecauseoftheNEEQconceptstockma