收益不确定条件下混合融资ppp项目特许期的计算方法研究

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1、分类号：F284密级：公开UDC：658学校代码：11065硕士学位论文收益不确定条件下混合融资PPP项目特许期的计算方法研究张芳指导教师马金平教授学科专业名称管理科学与工程论文答辩日期2016年5月29日摘要引导民营资本投入基础设施建设领域是我国改革基建投融资结构的一项重要举措，使得我国基础设施建设的融资模式由过去的单一国家投资改为多方共同投资的混合融资模式，即混合融资PPP（PublicPrivatePartnership）项目。其中，如何分析计算混合融资PPP项目特许期是各投资方十分关注的问题。为此，论文

2、提出了混合融资PPP项目特许期的计算方法。论文的研究工作体现在以下方面：（1）文献分析。采用文献分析法总结了已有研究中关于特许期决策所使用财务分析方法，并对特许期的概念界定进行了分类总结。在此基础上，首次提出了混合融资PPP项目的概念，并对混合融资PPP项目特许期的概念进行了界定。进一步分析了特许期的相关影响因素，包括确定性影响因素和不确定性影响因素。例如，高速公路建设项目的建设期和投资额为确定性影响因素，而不确定性影响因素为运营期内的交通量、运营成本和交通项目的收费价格。（2）建立计算模型。通过理论建模与仿真

3、的方法，在对特许期概念界定的基础上，根据财务管理中的投资分析理论，建立了混合融资PPP项目特许期的计算模型。该模型可以针对各方不同的投资比例，对在民营期内项目获得的收益按照预设比例进行分配的前提下，计算出PPP项目的特许期。（3）计算模型的仿真分析及验证。根据文献分析得到的影响因素建立了收益函数，结合特许期的计算模型进行了仿真流程的设计与Matlab语言程序的编写，并采用一个算例对特许期的计算模型进行了验证。（4）实际案例分析。以青岛某高速公路为例，说明了特许期计算模型的具体应用过程，进一步验证了混合融资PPP

4、项目特许期计算模型的有效性与可靠性。通过上述研究，说明了论文提出的混合融资PPP项目特许期计算方法对解决由政府和民营资本共同投资的PPP项目特许期计算问题具有重要的理论意义和实际应用价值。一方面，文章以独特的研究视角丰富了特许期的决策理论、拓宽了PPP项目领域的研究思路；另一方面，文章以交通项目为研究背景，提出的计算模型可以针对不同的投资比例，对于民营期内项目获得的收益按照预设的比例进行分配的情况，计算出项目的特许期。据此，政府可以根据投资比例以及收益分配比例得出最佳的特许期，而民营投资者可以根据政府制定的投资

5、比例以及收益分配比例来做出关于是否进行项目投资的决策。关键词：收益不确定性；混合融资；PPP项目；特许期AbstractItisanimportantmeasuretoleadtheprivatecapitaltospendoninfrastructureconstructionforthereformoffinancingstructureinthefieldofinfrastructureinournation,whichmakesthefinancingmodegofromstatesingleinves

6、tmenttomultilateralco-investment,thatisPPP(PublicPrivatePartnership)projectofmixedfinancing.Then,alltheinvestorshaveraisedconcernaboutanalysingandcalculatingtheconcessionperiodofPPPprojectinmixedfinancingmode.Therefore,thispaperhaspresentedamethodologytocalc

7、ulatetheconcessionperiodofPPPprojectinmixedfinancingmode.Theresearchworkareasfollows:(1)Analysisofliterature.Thispaperhassummariedtheapplicationofthefinancialanalysisinthedecision-makingprocessoftheconcessionperiodbyanalysingtheliterature.Besides,ithassummar

8、iedthedefinationandclassificationoftheconcessionperiod.Basedontheanalysisofliterature,thispaperhasfirstproposedthemixedfinancingmodeofPPPprojectanddefinatedtheconcessionperiodofthismode.Then,ith