我国白银现货价格与期货关系的实证分析

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1、分类号：密级：公开专业学位研究生学位论文论文题目（中文）我国白银现货价格与期货关系的实证分析AnEmpiricalAnalysisontheRelationship论文题目（外文）betweenChina’sSilverSpotPriceandFuturesPrice研究生姓名刘俊勇学位类别金融硕士专业学位领域金融学位级别硕士校内导师姓名、职称杨丽娟副教授校外导师单位、姓名论文工作起止年月2015年4月至2016年4月论文提交日期2016年4月论文答辩日期2016年5月学位授予日期校址：甘肃省兰州市原创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下独立进行研究

2、所取得的成果。学位论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究成果做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名：日期：关于学位论文使用授权的声明本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属兰州大学。本人完全了解兰州大学有关保存、使用学位论文的规定，同意学校保存或向国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权兰州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行

3、检索，可以采用任何复制手段保存和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为兰州大学。本学位论文研究内容：□可以公开□不宜公开，已在学位办公室办理保密申请，解密后适用本授权书。（请在以上选项内选择其中一项打“√”）论文作者签名：导师签名：日期：日期：我国白银现货价格与期货价格关系的实证分析中文摘要自1999年我国政府全面解除对白银市场的限制以来，我国白银在储量、生产、消费、对外贸易等方面都取得了很大的进步，在全球白银市场上的影响力不断的增强。2012年5月10日上海期货交易所正式推出白银期货，白银期货作为一个崭新的品

4、种加入到我国期货市场的大家庭中。针对我国白银期货是否能够发挥其应有的价格引导功能，本文进行实证分析。论文总共分六章，第一章主要说明论文选题背景、研究意义、创新及不足。第二章概括叙述了国内外现货与期货价格关系的相关研究情况。第三章介绍国际白银市场和国内白银资源分布、生产、消费以及交易状况。第四章介绍现货与期货价格关系的理论基础。第五章是实证过程，论文使用的数据是：上海期货交易所的我国白银期货日收盘价数据，上海黄金交易所的我国现货白银日收盘价数据。针对我国白银现货和期货价格数据的平稳性，运用ADF检验进行检测，实证发现现货和期货的价格以及价格对数都不具有平稳性，期货和现货的价

5、格的一阶差分时间序列都具有平稳特征。Johansen协整检验后发现现货和期货价格具有协整关系，误差修正模型也证实了这两者也有着长期稳定的关系，并且短期纠正方向永远指向长期均衡关系。在进行进一步的格兰杰因果检验后发现，我国现货市场是我国白银期货价格的格兰杰原因，而白银期货不是白银现货价格的格兰杰原因，也就是说我国白银期货的价格发现功能在此并没有发挥作用。最后分析白银期货发现功能没有发挥作用的原因。第六章针对如何促进我国白银市场健康发展提出一些建议。关键词：白银现货，白银期货，协整，误差修正，格兰杰因果检验IAnEmpiricalAnalysisontheRelationsh

6、ipbetweenChina’sSilverSpotPriceandFuturesPriceAbstractChinesegovernmenthavefullyliftrestrictionsonthesilvermarketin1999.Sincethen,China'ssilverreserves,production,consumption,foreigntradehavemadegreatprogressanddemonstratedmoreandmoreinfluenceinglobalsilvermarket.OnMay10,2012ShanghaiFutur

7、esExchangeofficiallylaunchedsilverfutures,andsilverfuturesasanewspecieswasaddedtothefamilyofthefuturesmarkets.Forwhethersilverfuturecouldplayitsrightfulpriceguidefunction,thispapergavesomeempiricalanalysis.Thisthesisisdividedintosixchapters.Themaintopicsofthefirstch