我国白糖企业套期保值研究和方案设计

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1、１０１７３学校编码；分类号密级＿＿＿０７６５学号：２０１３１０ＵＤＣ＿若化却资Ａ每硕±学位论文我国白糖企业套期保值研究和方案设计Ｒｅｓｅａｒｃｈａｎｄｄｅｓｉｇｎｏｆｈｅｄｇｉｎｇｉｎｄｏｍｅｓｔｉｃｗｈｈｅｓｕａｒｉｎｄｕｓｔｒｇｙ李晓通指导教师姓名：李健元教授＿级学科名称；应用经济学二级学科名称：金蘇学论文答辩时间：２０１６年１２月３曰摘要期货市场和现货市场是相互独立又相互关联的两个市场。期货市场的参与者将现货市场的研究放在非常重要的位置。相较于期货市场，现货市场的各参与主体在经营过程中较少的

2、能够借助期货市场的功能来辅助实体经营。随着白糖产业的不断发展，现货企业已经意识到单纯的通过现货市场的生产加工销售已经很难在同业竞争中脱颖而出。想要打破原有的产业规则必须要两条腿走路，两个市场运作，借助期货市场的交易平台来补充企业的现货供销存系统。在市场行情向好的情况下企业通过期货市场锁定较低的采购成本和更高销售价格，保持较多的低价库存，保证企业的盈利性。在市场行情不利的情况下通过期货市场进行套期保值，转移产成品价格下跌风险，安全度过企业寒冬。本文从制糖加工企业的角度出发，定性分析白糖期货价格的影响因素对白糖期货价格的影响机理和影响程度。指出白糖价格未来

3、趋势的判断依据Ｗ及每个阶段需要关注的焦点问题，行业数据和其他可能对原判断逻辑进行修１１正的价格影响因素。同时选取柳州白糖现货，美糖指数化及Ｃ服商品期货指数通过Ｊｏｈａｎｓｅｎ协整检验、向量误差修正模型、格兰杰因果关系检验的实证检验方式定量的分析各市场价格与国内白糖期货价格之间的对比关系。得出各市场与国内白糖期货市场么间长期和短期内存在稳定的协整关系，并且美糖１１指数和ＣＲＢ指数价格和对国内白糖期货指数价格有单向引导作用，而国内白糖期货指数价格对国内白糖现货价格具有单向引导作用的结论。在对白糖期货价格短中长期走势做出判断的基础上，本文从Ｈ个方面具体说明白

4、糖生产加工企业如何借助期货市场辅助库存管理，套期保值和套利。交易描述过程从套利套保的原理和意义到计划和决策，再到方案的设计，最后总结计划实施过程和结果，直观的了解企业在具体操作过程中的思考过程和在实施过程中需要注意的细节。：白籍ｏｈａｎｓｅｎ关键词，期货，Ｊ协整检验，格兰杰因果关系检验，套期保值ＩＡＢＳＴＲＡＣＴＴｈｅｆｉｘｔｕｒｅｍａｒｋｅｔａｎｄｔｉｈｅＳｏｔｍａｒｋｅｔａｒｅｉｎｄｅｅｎｄｅｎｔａｎｄｃｏｒｒｅｌａｔｉｖｅａｔ化ｅｐｐｓａｍｅｔｉｍｅ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅｆｏｒａｌｌｔｈｒｅｓｈｏｌｄｔｈｅｒｅｓｅａｒ

5、ｃｈｏｆｓｏｔｍａｒｋｅｔｌａｓａｎ，，ｐｐｙｎｔ．１ｅｓｓｅｎｔａｒｏｅ１：ｈｅｖｅｏｍｅｎｔｏｆｅｆｕｕｒｅｍａｒｋｅｔＨｏｗｅｖｅｒ：ｈｅｗｅｉｌｌｉｄｅｌｐ化，ｄｕｒｉ打ｇｈｏｌｔｒｏｃ巧ｓ１：ｈｅｍａｏｒｉｔｏｆ化ｅａｒｔｉｃｉａｎｓｏｆ化ｅｓｏｔｍａｒｋｅｔｓｅｌｄｏｍｍａｋｅｉｔｐ，ｊｙｐｐｐｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌｆｏｒｓｕｐｐｏｒｔｉｎｇｔｈｅｆｕｔｕｒｅｍａｒｋｅｔｉ打ｏｒｄｅｒｔｏｍｅｅｔｔｈｅｇｏａｌｏｆｂｕｓｉｎｅｓｓｅｎｔｉｔｅｓ．Ａｓ１；ｅＷｈｉｔｅｓｕ

6、ａｒｉｎｄｕｓｔｒｉｓｄｅｖｅｌｏｉｎｆｕｔｕｒｅｍａｒｋ巧ｒｅａｌｉｓｅｄｔｈａｔｉｔｉｓｉｈｇｙｐｇ，ｈｄｉｆｆｉｃｕｌｔｔｏｂｅａｔｏｔｈｅｒｃｏｍｐａｎｉｅｓｔｈｒｏｕｇｏｎｌｙｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎｒｏｃｅｓｓｉｎａｎｄｓａｌｅ．Ｉｆ，ｐｇｗｅ打ｅｅｄｔｏｂｒｅａｋｔｈｅｉｎｈｅｒｅｎｔｒｕｌｅｓｏｆ化ｅｉｎｄｕｓｔｒｙ，ｗｅｎｅｅｄｔｏｎｍｔｈｅｔｗｏｍａｒｋｅｔｓｔｏｇｅｔｈｅｒｗｈｉｃｈｍｅａｎｓｔｈａｔ化ｅＩｘａｄｉｎｌａｔｆｏｒｍｏｆｔｈｅｆｕｔｕｒｅｍａｒｋｅｔｎｅｅ

7、ｄｓｔｏａｓｓｉｓｔ，呂ｐ＇ｔｈｅｃｏｍａｎｓｃｕｒｒｅｎｔｓｓｔｅｍｏｆｓｕｌａｎｄｓｅｌｌｉ打．Ｔｏｂｅｍｏｒｅｄｅｔａｉｌｅｄｉｆｗｅａｒｅｐｙｙｐｐｙｇ，ｃｎｏｏｄｍａｒｋｅｔｃｏｎｄｉｔｉｏｎｔｈｒｏｕｈ化ｅｆｉｉｔｕｒｅ化ｅｃｏｍａｎｉｅｓａｒｅａｂｌｅ１：ｏｔａｒｅｔ枯ｉｇｇ，ｇ，ｐｇｔｈｅｌｏｗｅｒｔｅｅｒｓａｌｅｒｉｃｅ．Ｓｏ１ｕｒｃｈａｓｅ