我国现金股利分配对中小投资者利益保护影响的实证研究——基于上证a股连续3年现金分红公司的数据分析

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2、０１６年１２月３日？Ｉ；．．？、－－■．；！摘要现金股利是证券市场中小投资者获得投资回报的重要方式，而分配股利可Ｗ作为一种信息传递机制，使企业股东或市场中的投资者依据股利信息对企业经营状况与发展前景作出判断。但是目前我国上市公司分红政策不稳定，存在，也存在异常高额派现的公司长期不分红或少分红的公司，这些都有可能造成中小投资者利益的受损。影响中小投资者利益的因素很多，关联大股东占款，交易，送些因素都不利于保护中小投资者利益，但是关，进行虚假财报披露等于现金股利的分配如何影响中

3、小投资者的利益保护目前仍没有统一的定论一。，，有利于降低代理成本，方面派发现金股利减少了上市公司留存的自由现金流；一但是另方面，为了让外部投资者对上市公司有信如，提高上市公司的声誉，长期亏损的上市公司也有可能派发现金股利，甚至是大额现金股利，而且即使一对于发展比较稳定的上市公司而言，，现金股利的高额发放也不定是利好消息有可能是公司本身缺少较好的投资项目或是为了满足再誕资的强制分红政策的需要，所Ｗ本文主要立足于连续三年分派现金股利的上市公司，分析讨论现金股利的分配如何对中小投资者利益保护产生影响。关键字

4、：现金股利中小投资者利益保护代理成本ＩＡＢＳＴＲＡＣＴＣａｓｈｄｉｖｉｄｅｎｄｓａｒｅｉｍｐｏｒｔａｎｔｗａｙｓｏｆｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｍａｒｋｅｔｆｂｒｓｍａｌｌａｎｄｍｅｄｉｕｎｖｓｉｚｅｄｉｎｖｅｓｔｏｒｓ！：〇ｏｂｔａｉ打ｉ打ｖｅｓｔｍｅｎｔｒｅｔｕｒｎｓａｎｄｔｈｅｄｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎｏｆ，ｄｉｖｉｄｅｎｄｓｃａｎｂｅｕｓｅｄａｓａｋｉｎｄｏｆｉｎｆｏｒｍａｔｉｏ打ｔｒａｎｓｍｉｓｓｉｏｎｍｅｃｈａｎｉｓｍｗｈｉｃｈ，ｍａｋｅｓｓｈａｒｅ

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