我国创新型货币政策工具的运用及其效果研究

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1、■；ＶｖＸＶ＞．．．．－－＼义＼：—．＿：学校代码：１０３７８密级：－３０：Ｆ８．父分类号■叫―－‘＇？４＊槪射侣火爹’ＴＡＮｎＵＩｒＮＩＹＥＫＳ＇ｒｉＯＦＦＩＮＡＮＣＥ＆１ＸＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文－、、－—二我国创新型货币政策王具的运用及其效果研究学号：２０１４２２０２０８３作者姓名：刘培根学位类别：经济学硕去学科专业：金融学研究方向：银行经营与管理导师姓名及职称：陶为群、任寐春教授片二。一六年十二月－一．己基产Ｓｃｈｏｏｌｃｏｄｅ：１０３７８Ｓｅ

2、ｃｕｒｉｔｙ：Ｃｌａｓｓｉｆｉｃａｔｉｏｎ：Ｆ８３０？若傲射俗少、營ＡＮＨＵＩＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＩＣＳＵ，ｔｉｌｉｚａｔｉｏ打ａｎｄｅｆｆｅｃｔａｎａｌｓｉｓｏｆＱｉｉｎａｓｙｏｔｉｍｉｚａｔｉｏｎｔｏｏｌｓｏｆｍｏｎｅｔａｒｏｌｉｃｐｙｐｙｓｔｕｄｅｎｔＩＤ：２０１４２２０２０８３Ｎａｍｅ：ＬｉｕｅｉｎｐｇｅＤｅｇｒｅｅｃａｔｅｇｏｒｙ；ＡｃａｄｅｍｉｃＴｈｅｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌｎａｍｅ：Ｆｉｎａｎｃｅｐ民ｅｓｅａｒｃｈｄｉｒｅｃｔｉｏｎ

3、：ＢａｎｋｉｎＭａｎａｅｍｅｎｔｇｇ’Ｔｕｔｏｒｓｎａｍｅ：Ｔａｏｗｅｉｕ打、民ｅｎｓｅｎｃｈｕｎｑＤｅｃｅｍｂｅｒ，２０１６摘要现阶段市场经济的环境背景下，货币政策操作是我国宏观调控的最重要手段之一。自2012年6月开始，面对国内过度的经济增长压力以及主要发达国家进一步实施量化宽松政策，央行使用了一系列传统型和创新型的货币政策工具在很大程度上解决了经济的负面影响。纵观过去30年，中国经济虽然呈现高速发展的状态，但是这种单方面的只追求经济高速增长所带来的各种不足和风险也日益明显，且这些不足和风险已经成为制约现阶段我国经济发展的关键因素，因此必须

4、要逐步合理的调节经济结构，实现良性的经济可持续发展。在经济“新常态”的环境下，货币政策也逐步转向“新常态”。作为经济的宏观调控者，央行将从“适度宽松”的货币政策转向“稳健”的货币政策来增强市场流动性管理。为了确保货币政策能够得到有效的实施，央行不仅运用了传统的货币政策工具例如降低法定存款准备金率以及降息等措施，同时还推出了一系列创新型的货币政策工具例如短期流动性调节以及抵押补充贷款等措施。文章即在现阶段国内经济压力过热的大背景下，对于央行为了解决该问题而创新的货币政策工具进行研究。在文章的研究过程中，主要采用定性和定量研究相结合的方法来说明央行所推出的创新型货币政策

5、工具的运用及其效果,并由此提出相关的政策建议。因此文章以创新型的货币政策工具为主要的研究对象，共分为五章。第1章为导论，说明文章的研究背景和意义、国内外的研究现状、研究内容和框架以及文章存在的主要创新点以及不足。第2章为我国所使用的创新型货币政策工具的一般理论分析，通过对现阶段我国所使用的创新型货币政策工具的种类、特点、作用、传导机制以及适用条件的描述，对我国当前所使用的创新型货币政策工具有所了解。第3章则主要说明我国创新型货币政策工具的运用背景，主要是说明现阶段我国正在经历经济的新常态，经济环境背景发生较大的变化由此导致货币政策环境也要随着发生变动以及在此环境背景

6、下传统货币政策工具存在的不足之处。随后对我国当前所使用的创新型货币政策工具是如何发挥作用的以及这些创新型货币政策工具在实际运用的过程中效果如何。第4章则主要是进行实证分析，选取了广义货币供给量（M2）、短期流动性调节（SLO）、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）、上海银行间同业拆放利率（shibor）使用VAR和VEC模型进行实证分析，说明实施创新型货币政策工具是有效的。第5章则根据实证分析得出主要结论即创新型货币政策的显著效果以及仍存在的问题并由此提出相对应的政策建议。1关键词：新常态；货币政策；创新型货币政策工具；效用分析2A

7、BSTRACTAtpresenttheenvironmentunderthebackgroundofmarketeconomy,monetarypolicyoperationisoneofthemostimportantmeansofmacroeconomicregulationandcontrolinourcountry.SinceJune2012,inthefaceofdomesticexcessivegrowthstressandmaindevelopedcountriestofurthertheimplementationofquantitativeea