我国中小企业信贷资产证券化融资模式研究

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1、我国中小企业信贷资产证券化融资模式研究张青叶2016年01月中图分类号：F832.4UDC分类号：300我国中小企业信贷资产证券化融资模式研究作者姓名张青叶学院名称管理与经济学院指导教师王红夏副教授答辩委员会主席洪瑾教授申请学位经济学硕士学科专业应用经济学学位授予单位北京理工大学论文答辩日期2016年01月ChinaSEMsCreditAssetSecuritizationFinancingModelAnalyzeCandidateName：ZhangQingyeSchoolorDepartment:ManagementandEcon

2、omicsFacultyMentor:AssociateProf.WangHongxiaChair,ThesisCommittee：Prof.HongJinDegreeApplied:MasterofEconomicsMajor：AppliedEconomicsDegreeby:BeijingInstituteofTechnologyTheDateofDefence：Jan2016研究成果声明本人郑重声明：所提交的学位论文是我本人在指导教师的指导下进行的研究工作获得的研究成果。尽我所知，文中除特别标注和致谢的地方外，学位论文中不包含其

3、他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京理工大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的合作者对此研究工作所做的任何贡献均已在学位论文中作了明确的说明并表示了谢意。特此申明。签名：日期：北京理工大学硕士学位论文摘要改革开放30多年尤其是进入新世纪以来，我国中小企业发展非常迅速，已然成为推动国民经济发展、构建社会主义市场经济体系、促进经济社会稳定发展的重要力量，特别是在国内经济进入“新常态”的情况背景下，中小企业对于保持中高速经济增长水平、缓解就业压力、创新驱动发展等方面发挥着重要作用。然而，中小企业受制于自身

4、先天不足的约束，融资难问题始终难以得到有效的解决，这一问题俨然已成为制约我国中小企业快速发展和成长的顽疾，影响整个经济社会持续、健康发展的一大障碍。近年来，资产证券化为解决中小企业融资难问题提出了一种新的思路。国外已经有一些成功的实践，而我国已有一例试点——浙元2008-1中小企业贷款资产支持证券。这一试点结果表明：商业银行进行中小企业贷款资产证券化能分散集中于自身的风险，同时中小企业也能因此获得更多的银行贷款支持和降低融资成本。然而，相对大型企业贷款来说，中小企业贷款资产是非“优质资产”，资产种类更为多样化、风险结构更为复杂，客观上

5、对发行人的风险控制水平提出了更高的要求。基于以上分析，本文从商业银行风险控制视角，借鉴了合成型CDO的分层结构和信贷资产的表内出售，在分散风险和收益的思想下构建基于多银行贷款池的中小企业信贷资产证券化融资交易模式，设计了新的可出售的中小企业信贷资产证券化产品，并进行现金流分析。最后，基于浙元2008-1资产支持证券进行案例分析和实证分析。关键词：中小企业；资产证券化；多银行贷款池I北京理工大学硕士学位论文AbstractSinceChinacarriedoutthereformandopenpolicy,especiallyinthe

6、new21thcentury,therapidgrowingofsmallandmedium-sizedenterprises(SEMs)hasbeenanimportantpartinpromotingthedevelopmentofnationaleconomy,buildingthesocialistmarketeconomicsystemandbeinganimportantsideforeconomicandsocialstability.Nowforthe“NewNormal”economyinChina,SMEsplay

7、asignificantroleinmaintainingthelevelofeconomicgrowth,relievingemploymentpressureandachievinginnovation-drivensociety.However,SMEssubjecttotheconstraintsofthefinancingproblemofcongenitallydeficiency,whichhasconfinedtherapiddevelopmentofSMEs,andwhichisamajorobstacletothe

8、sustainableandhealthydevelopmentofthewholesocietyinChina.Duringrecentyears,assetsecuritizationisgrowingtoaneww