我国上市公司媒体监督与在职消费粘性——基于不同产权性质视角的实证研究

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1、．■．．？／Ａ．＾．，，１？＞—．心，．１被话勒、‘ｆ“打：妙护；‘学校编码：１０１７３分类号＿密级＿＾；１３１０．：２００６８６ＵＤＣ学号＿（？若化线资／、每硕±学位论文我国上市公司媒体监宮与在职辭Ｉ铅性—基于不同产权怯质视角的实证祝究乂ｎＥｍｉｒｉｃａｌＳｔ：ｕｄｙｏｎ化６民ｅｉｅｖａｎｃｅｏｆＭｅｄｉａＭｏｎｈｏｒｉｎｇｐａｎｄＳ村ｃｋｙＰｅｒｋｓｆｒｏｍＬｉｓｔ；ｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓｉｎＣｈｉｎａＢａｓｅｄ

2、ｏｎｄｔｎａｔｕｒｅｏｆｒｏｅｒｔｒｉｈｔｉｆｆｅｒｅｎｐｐｙｇ王海￡指导教师措名：耿看江副教授—级学科名称工商管惡：二级学稱名称：会计学２０Ｋ年１０月论文答辩时间；？摘要近年来，我国上市公司尤其是国有上市公司高管天价薪酬及天价在职满费现象频繁发生，引发媒体及社会公众的广泛关注。在职消费是公司管理层在履巧职责过程中所获得与职责有关或无关的非直接货币性收益，包括享受豪华办公室、、、拥有俱乐部会员资格乘坐飞机头等舱拥有专机或专车及餐饮娱乐消费等一。在职消

3、费作为种高管激励方式，能够提高企业效率，缓解货币薪。酬的代理问题，间接地节约成本，提高企业效率但是，过度的在职消费会影响企业效益，损害企业所有者的利益，甚至导致企业高管违法违纪，损害市场秩序＾＾ｉ■及资源配置效率。针对不同产权性质的企业，高管在职消费发挥了不同的作用。不论是国有企业还是非国有企业，都存在企业所有者与经营管理者的一利益不致。因此，所有权与经营管理权两权分离是现代企业制度的基础，企业经营管理权较大程度地让渡到职业经理人手中。在企业的委托代理关系中，由于信息不对称Ｗ及寻租行为的存在，企

4、业代理人遵循效益最大化原则，往往会忽视或损害企业所有者的利益。所Ｗ，当企业经营业务活动面临波动的时候，企业高管通常会出于自身利益角度对其薪酬Ｗ及所能控制的资源进行调整，并且薪酬Ｗ及在职消费随着企业业绩变动呈现不对称的变化。在职消费这种粘性的性态特征巧竟是否存在？在不同产权性质下，在职消费粘性水干是否存在差异？除了企业内部治理，外部监督能否对在职巧费起到有效的监管作用？媒体监督是否会对不同产权性质下在职消费粘性产生影响？这些问题，都值得我们关注与研究。本文尝试运用理论与实证相结合的方法，从不同产权

5、性质的角度，研巧在职消费粘性的存在性［＾及媒体监督对在巧消费粘性的影响。本文主要包括六个部分一。第章绪论介绍了本文的研巧背景、研巧内容与ｉ二研究方法、研巧思路，？，（＾及本文的创新之处。第章文献综述重点对梢性、在职消费、媒体监督等Ｈ部分相关文献进行了回顾与梳理，并对文献进行评述。第Ｈ章理论分析及假设提出。首先，界定了在职消费、在职消费粘性レッ及媒体监督的内涵。其次，系统阐述了委托代理理论、管理者薪酬理论、媒体治理理。论等相关理论最后，在理论的基础上，提出本文的假设，即在职消费粘性的存在性假设

6、和媒体监督对在职消费粘性的影响假设。第四章研究设计。本部分－２０Ａ股上选取２０１０１４年全部市公司作为研究样本，确定在职消费作为被解释Ｉ、、变量，公司业绩媒体监督作为解释变量，股权集中度、股利支付率高管货币薪酬、高管持股比例、两任兼职、董事会规模、财务杠杆、公司规模、公司成长性、行业性质和年度变量作为控制变量，建立在职消费粘性的存在性模型和媒体监督对在职消费粗性的影响模型。第五部分为实证分析。本部分采用大ｉ样本统计方法，运用ＳＴＡＴＡ．ｌ软件，进行回归分析，并进行相应的描述性统计、相关性分析

7、、实证结果分析及稳健性检验。第六章研究结论与政策建议。一二是完善在职消费的计量方法与披露制度，是完善高管薪酬激励制度，Ｈ是提高媒体独立性，完善对媒体的法律保护措施。本文主要得出下结论：（１）我国上市公司普遍存在在职消费粘性，即在职消费在企业业绩上升时的边际増加额大于企业业绩下降时的边际减少额。（２）在不同产权性质下，在职消费的粘性程度存在差异，表现为国有上市公司的在职销费粘性显著大于非国有上市公司。（３）媒体监督对于在职消费粘性具有显著抑制的作用。（４）媒体监督对国有上市公司在职消费粘性的抑制

8、程度大于非国有上市公司。一。本文的创新点主要体现在下两个方面第，本文的研巧对象新，从传统的成本费用粘性与薪酬粘性拓展至在职消费粘巧，并尝试理论与实证分析相结合的方法，验证在职消费粘性的存在性。第二，本文的研究视角新，从企业一外部监管方式之的媒体监督角度入手，研究媒体监督对在职消费粘性的