山西省煤炭上市公司并购及其绩效研究

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2、本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体。，均己在文中明确方式标明本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名；日期；如年＾月文少日蒼財＾吝学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管，、使巧学位论文的规定同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许

3、论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可１＾将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密ｓ／在年解密后适用本授权书。＂＂（请在Ｗ上方框内打Ｖ）学位论文作者签名；本指导教师签名；曰期：＞／２曰期年曰｜＾年７￥月巧／月省UniversityCode10125MajorCode020206ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’

4、sDegreeTitleTheResearchofthemergerandacquisitionandperformanceofcoallistedcompanyinShanxiProvinceNameWangXinzheMajorIndustrialEconomicsResearchOrientationIndustrialOrganizationTheroyandApplicationSchoolShanxiUniversityofFinanceandEconomicsTutorGuoJianyuFe

5、bruary15,2016山西财经大学硕士学位论文摘要山西省是我国的煤炭大省，煤炭产业作为山西省经济发展的支柱产业，深刻地影响着山西省的经济发展。然而山西省煤炭产业发展存在着诸多问题，如市场集中度低，生产技术水平落后，无序竞争等，制约着山西省煤炭产业的发展。2007年，我国提出煤炭产业的“十一五”规划，要求优化煤炭产业布局，加快煤炭企业整合，培育大型煤炭企业集团。在此政策的引导下，山西省政府随后发布了多项关于山西省内煤炭企业整合的政策意见，加快了山西省煤炭企业并购进程。山西省煤炭上市公司作为山西省煤炭企业

6、的代表，其并购成果可以说是山西省煤炭产业并购成果的缩影。如何系统全面的分析山西省煤炭上市公司的并购成果，从而有效评价此次山西省煤炭产业的并购活动，便成为本文所要研究的问题。本文结合国内外并购理论与绩效的研究成果，先对山西省煤炭上市公司在2008年-2012年的并购活动的并购动机进行了分析，分析得出山西省煤炭上市公司的并购动机主要分为两种：追求规模经济与降低交易成本。因而，并购类型分为横向并购与纵向并购两种。其次，本文以2009年为研究基期，以2008-2013年的山西省煤炭上市公司财务数据为研究样本，运用

7、数据包络分析方法分析了并购对山西省煤炭上市公司绩效的影响。研究发现，并购活动总体上没能有效提升山西省煤炭上市公司的绩效水平，煤炭上市公司并购对于企业绩效所产生的影响是十分短暂的；横向并购相比纵向并购而言，并购活动对于山西省煤炭上市公司的企业价值损失影响较小；非关联交易要比关联交易对山西省煤炭上市企业绩效的改善有更好的作用。最后，针对山西省煤炭上市公司并购对企业绩效的影响结果，提出改善山西省煤炭上市公司绩效的政策建议。政府应减少对企业并购活动的政府干预，推进企业并购的市场化运作，鼓励中介服务机构的建立，以便

8、为企业并购更好地服务。煤炭上市公司应加大并购整合力度，积极向非煤产业进行转型。关键词：山西省煤炭上市公司，并购，绩效1山西煤炭上市公司并购及其绩效研究ABSTRACTShanxiProvinceisoneofthebiggestprovinceinourcountryatcoalfield,thecoalindustry,whathasbeenasapillarindustryofeconomicdevelopmentinSh