基于相对估值法和收益法的文化传媒企业价值评估研究——以中南传媒为例

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1、分类号：密级：学号：2014411006单位代码：10759石河子大学硕士学位论文Yu基于相对估值法和收益法的文化传媒企业价值评估研究——以中南传媒为例学位申请人尚京磊指导教师郭桂花教授申请学位类别专业硕士专业名称资产评估硕士研究领域资产评估理论与方法所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子2016年5月BasedontheRelativeValuationMethodandIncomeApproachofCultureMediaEnterpriseValueEvaluationResearch——TakingSouthMediaCo.LtdasanExampleADissertati

2、onSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasteroftheTheoryandMethodofAssetsEvaluationByShangJingleiDissertationSupervisor:GuoGuihuaMay,2016摘要自2002年起，在国家政策的推动下，中国的文化领域里发生了大刀阔斧的改革，文化生产力得到解放和发展。短短十几年间，从起步到快速发展，文化产业逐渐在中国的经济领域占据一席之地，成为中国最具活力产业之一。随着国家对文化产业政策的不断调

3、整和人们对于精神生活的不断追求及重视，文化产业必将成为国民经济发展的支柱产业。文化传媒业作为文化产业的组成部分，其发展必然会推动文化产业的进步。在此机遇之下，文化传媒企业正借着改革之风高速发展。在国家政策的推动下，改制上市、并购、重组等经济活动频发，而这些经济活动都需要企业价值评估的参与和服务，以便投资者能更准确的把握文化传媒企业的投资价值。本文总结国内外关于企业价值评估方法与实践的研究，发现对企业价值评估研究的越来越多，但多集中于制造、建筑、房地产、医药、高新科技等行业企业中，而对文化传媒企业价值评估的研究并不多见。基于此本文针对文化传媒企业特点，运用现价段较成熟评估方法，采用理论借

4、鉴、案例研究和比较分析法，借助上市公司的公开资料及财务数据，来对文化传媒企业价值进行度量。一来丰富文化传媒企业价值评估的理论及实际案例，二来使投资者能更准确的认识到文化传媒企业的投资价值。本文借助企业价值评估的理论，选取了文化传媒行业中有代表性的企业中南传媒，分别用相对估值法和收益法来评估其企业价值。在评估中首先对中南传媒公司基本面进行分析，包括公司经营状况、核心竞争力、发展前景等；其次是在相对估值法中对可比公司的选择，收益法中相关参数的确定等，都为后文的评估提供了一定的依据。通过两种方法的实际操作，最终得出基准日相对估值法和收益法评估下中南传媒企业价值，最后将其结果与评估基准日企业市

5、场价值、账面价值进行了比较，以判断两种方法的适用性。本文展现了相对估值法和收益法评估企业价值的全过程，为未来文化传媒企业价值评估提供借鉴，同时通过评估案例得出在文化传媒企业价值评估中，收益法较科学适宜，但由于面临复杂多变的因素，使得在参数确定上具有较大的弹性。相对估值法是最理想的评估方法，其评估结果更加贴合评估公司市场价值，随着我国文化传媒市场不断深化，信息化和公开化程度不断提高，其在文化传媒企业的价值评估中运用将越来越广泛。关键字：企业价值评估；相对估值法；收益法；文化传媒企业IAbstractSince2002,undertheimpetusofnationalpolicyinth

6、efieldofcultureChina'sdrasticreformstakeplace,toemancipateanddevelopculturalproductivity.Justtenyears,fromthestarttotherapiddevelopmentoftheculturalindustrygraduallyoccupyaplaceinChina'seconomicsphere,Chinahasbecomeoneofthemostdynamicindustries.Asthestateoftheculturalindustrypolicyhasbeenadjuste

7、dandpeopleforthespirituallifeofconstantpursuitandimportance,theculturalindustrywillbecomethepillarindustryofthenationaleconomy.Culturemediaindustryasanintegralpartoftheculturalindustry,anditsdevelopmentisboundtopromotethepro