基于传染模型的股权制众筹金融风险研究理论分析及对策

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1、学校代码：１、密级：■＊—ＵＤＣ：知‘心，？－．－中号：１４２０７５令一；一＿。＾是：．－１．ｉ－ｒ＾巧＂＂ｎ■…Ｔｉｆ／ｉｉｔ＇－ｌ‘Ｉｉ押呵ｎ賴！蘇Ｓ導，ｙ’’＇索馬朵矣．輪会计硕±学位论文基于传染模型的股权制众筹金離风险研究：理论分析及对策学位论文形式：（应用研究）：宫长城研究生姓名导师姓名：吴斌赵建国（巧外）中请学仿类别会计硕±学仿授予单位东南大学一＾日级学科名碌工商吿理论义答辩

2、日期２０１６年／月二级学科名称会计学仿巧予－期２０化年月日［］答辩委员会丰席评阅人２〇／《年６月Ｈ来兩，：ｋｆ硕±学位论文基于传染模型的股权制众筹金離风险研究：理论分析及对策专业名称：会计（专业硕±）研究生姓名：宫长娥导师姓名：吴斌赵建国Ｓｔ：ｕｄｙｏｎＴｈｅＦｉｎａｎｃｉａｌＲｉｓｋｏｆＣｒｏｗｄｆｕｎｄｉｎＢａｓｉｎｏｎＴｈｅｇｇＴｒａｎｓｍｉｓｓｉｏｎＭｏｄｅｌ：ＴｈｅｏｒｅｔｉｃａｌＡｎａｌｙｓ

3、ｉｓａｎｄＣｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅＡＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏ打Ｓｕｂｍｉｔｅｄ化ＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＦｏｒ化ｅＰｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｉｅｒｏｆＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇＢＹＧＯＮＧ－ｅＣｈａｎｇＳｕｅｒｖｉｓｅｄｂｐｙＰｒｏｆ．ＷＵＢｉｎＺＨＡＯ打〇１１１１〇，各ＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＡｐｒｉｌ２０

4、１６东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。Ｉ＾／．研究生签名：絲＾日期：如／东南大学学位论文使用援权声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位

5、论文的复印件和电子文档，一致可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ公布（包括刊登）论文的全部或部分内容。论文的公布（包括刊登）授权东南大学研究生院办理。令．、研巧生签名：导师签名；日期：ｔＯＩＩｊ（）＾基于传染模型的股权制众筹金離风险研究：理论分析及对策研究生：宫长娥导师：吴斌东南大学摘要一新型的融资模式作为互联网金融的典型代表近些年被舆论推上风口浪尖一股权

6、制众筹送。方面，其不仅可Ｗ解决中小企业的资本匯乏的问题，也为多层次资本市场的建立Ｗ及金强共享价值生态系统的架构一注入了活力方面，股，，。另权制众筹参与者纷杂其中虽不乏风投机构及大额投资者但也包括没有足够＂＂风险承受能力的普通投资者。由于项目信息透明度缺失Ｗ及明星效应会导致小众投资者投资行为的盲目性，极易造成大规模的风险扩散。因此，股权制众筹投资所带来的风险成为各国关注的焦点。本文利用己斯模型及传染病模型中的ＳＩ模型和其变式ＳＩＲ模型，推衍出基于创新项目和基于领投者影一响的风险扩

7、散模型，并对扩散进行模拟仿真。方面将项目依据投资者需求进行分类．对投资者对项目的一，在此基础上对投资者注资策略进行研究注资情况分别利用己斯模型进行刻画；另方面将领投人资质根据是否有金巧投研经验进行分类，利用ＳＩＲ模型对不同资质领投人所带来的传染效应强弱及金融风险扩散程度进行刻画，进而研究领投人资质对投资者注资策咯的影巧，。研究结果表明投资者投资行为总体上呈现出Ｓ型曲线，并且针对投资者不同需求类型的项目，投资者注资较高的时期也不同。因此应针对不同的项目类型控制投资集中度较髙的时期，包

8、括提高准入条件，控制扩散渠道Ｗ及优化股权制众筹退出路径并将其与金融体系一融为体，进行合理的规范。同时，由于投资者存在盲目跟风也理，对参与项目投资领投人，尤其是机构投资者的投资行为也要进行相应限制，从而抑制投资所造成的风险扩散，通。这样过对股权制众筹创新扩散源、创新项目、投资者、扩散媒介及退出化制进行优化，完善金融投融资生态系统，实现从源头上遏制股权制众筹的风捡扩散？最后说明本次研究的局限性和未来研究方向。关键词：股权制众筹，己斯模型，