启明星辰并购网御星云案例分析

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2、Ｘｉｎ巨ｙｕｎ学位申请人吴帅卿ｊ１３１学号：２１４０２５１００学科专业金融专硕ｊ研究方向公司金畐虫ｊ指导教师袁义勇Ｊ定稿时间２０１６年３月Ｊ西商财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的

3、知识产权单位属西南财经大学。、本人完全了解西南财经大学有关保留使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１□保密，在、年解密后适用本授权书。２、□不保密特此声明。学位、申请人：表年月日？巧要上世纪８０年代Ｗ来，伴随着世界经济的急速发展，欧美发达国家的企业掀起了并购浪潮，，席卷各行各业通

4、过这种战略性的资本运作，企业可Ｗ达到资源一整合的目的，步实现阶段式的快速成长进，因此，决策者们对并购这种扩大企一业规模的方式愈加青睐。但是，，，企业并购是项过程复杂的活动涉及诸多细节在整个并购过程中，隐含着无数的不确定性。因此产生了许多失败的并购案例，在这些案例中，并购效果不仅没有达到预期，而且还会造成业绩大不如从前这种尴尬局面。如果想要顺利的达到预期效果，并购企业必须对自身及目标企业有全面深入的了解，，对自身的优劣势和目标企业的优缺点进行对比并对并购后可能一一出现的问题进行预估，因此，并购不是种简单粗暴的手段，而是种值得我们

5、深入研究的方法，，。目前中国经济正处在转型期传统行业需要削减产能提高产业集中度，在经济结构中的占比逐渐缩小；新兴行业的整体占比将有所扩大，但高度竞争也将促使行业格局从万马奔腾发展到一枝独秀，因此造成了中国并胸市场的活跃度逐步增强。一本文Ｗ启明星辰并购网御星云案例作为研究对象，全面分析了这并购事件，，。在整个分析探讨的过程中本人详尽查阅了诸多文献资料对并购事件所引发的各种理论有了整体了解，对各种研究方法也有了初步的认识。在文章的后半部分，本人通过对相关数据的收集整理计算，采用事件研究法和指标分析法对企业的长短期绩效进行了评价。最

6、终得出结论和启示。本文总体结构共分为五章，各章所包含的内容是：一章是绪论第。首先系统性的分析了选题的研究背景及研究意义，通过对现实情况的总结，阐述可本文研巧的必要性及现实性，；其次是研究方法及内容对，接着指出了本文的创新和不足之处本文的大概框架进行了概述。第二章是对并购理论的概述。首先从学术角度对并购行为进行了定义，接着对并购的相关理论进行了介绍，然后对学术界有关并购动因的理论进行了大致的梳理。１启明星辰并购网御星云第Ｈ章是对此次并购事件的大致介绍。主要介绍了并购双方的基本情况，另外对并购案例细节部分进行了部分介

7、绍。第四章是对此次并购的评估分析。首先进行了并购动因分析，通过分析双方的核也竞争力，阐述了双方的并购诉求。接着，本文利用事件研究法和财务指标分析法对企业实施并购行为后的绩效变化进行了评价。在事件研究法中，结合清洁期、窗日期的数据Ｗ及资本资产定价模型，并购方股票的，计算出并购事件后累计超额收益，并对数据进行了显著性检验，结果表明并购对公司股票价格有显著性影响，科学的。在财务指标分析法中，本文通过尽可能详尽的收集财务数据、计算财务指标，从盈利能力偿债能力、营运能为和发展能力四个方面对公司进行了整体的评价。第五章是对此次案例分析

8、的总结。结合信息安全行业的特点及发展现状，指一出