员工持股结构对企业价值的影响探究

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1、７Ｔ－巧级；公ｉ－ＵＤＣ＾；６５７；，更式；＊心勺巧号：１４２０９６乂媒《°。一一ａ一？＊＊＊＊ｌｌ－一。脚典》供■兰＼＂，．：Ｔ：ＩＪ．，耐爾瞧‘＇舉東兩夫嗦节会计硕主学位论文员工持股结构对企业价值的影响探究：（学位论文形式应用研究）研究生姓名：汪小谢导师姓名：陈菊花赵建国申请学位类别会计硕±学化巧予单位东巧大学专业名称过论文答辩日期２０１６年６月４日含研究方向企业管理学位授予日期２０１６年月日答辩委员会丰席评阅人２０６１年

2、月日表兩未？參硕±学位论文畏工持股结构对企业价值的影响探究专业名称；会计学研究生姓名：汪小琳导师姓名；膝菊巧ＥＦＦＥＣＴＯＦＥＭＰＬＯＹＥＥＳＴＯＣＫＯＷＮＥＲＳＨＩＰＳＴＲＵＣＴＵＲＥＯＮＣＯＭＰＡＮＹＶＡＬＵＥＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｔｅｄｔｏＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＦｏｒ化ｅＰｒｏ佐ｓｓｉｏｎａｌＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔＢＹＷＡＮＧＸｉａｏｌｉｎＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＰ

3、ｒｏｆ．ＣＨＥＮＪｕｈｕａＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＭａ２０１６ｙ东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获一得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。、研究生

4、签名：也３也日期：东南大学学位论文使用授权声明东南大学，、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有巧保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档一致可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相。除在保密期内的保密论文和在技术保护期限内的论文外，可Ｗ公布（包括Ｗ电子信息形式，允许论文被查阅和借阅刊登）论文的全部内容或中、英文摘要等部分内容。论文的公布（包括Ｗ电子信息形式刊登）授极东南大学研究生院办理。－：研究生签名：｛苗球签名：將ｒａ期巧＾擬２０１４年６月证

5、监会发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意》一见，标志着新轮员工持股计划实践的启动。计划出台之后，数百家企业纷纷。响应，员工持股在偃旗息鼓十余年之后又重新走入公众视致针对员工持股的诸多争论，本文从员工持股结构的角度研究了员工持股对企业价值的影响，用员工股占為股本比例、员工持股人数占总人数比例Ｊｌ及管理层持股比例Ｈ个指标来衡ｌ＾一。量员工持股结构，并进步分为长期数据和短期数据分别进行研究短期样本中，本文选取了沪深两市新一工持股计划中发布相Ｓ轮员关草案的企业上述个比例，在进行回归研巧之前，运用了事件研

6、究法研究草案发布对企业股票价格的影响。１长期样本中，本文首先选取了９９７年沪深两市实行普通员工持股和管理层持股的相关比例作为自变量，衡量其对２００７年企业绩效的影响。随后，本文又选取了１９９８－２００日２００９－２０１４年沪深两市上市的企业在年的高管持股占总股本的比例作为自变量进行研究。短期样本和长期样本的因变量分别为股票超额累计收益率和经行业调整后每股收益。实证结果表明，员工持股计划草案发布后，短期内企业的股价有明显的提高，但是除了普通员工持股比例对企业价值有正向影响之，外其他比例对股价并无影响。长期

7、中，普通员工持股比例对企业价值又负向影响，而髙管持股比例对企业价值的影响有忌著的正向影响。在此基础上，本文分别对企业和社会的制度建设提出了相关建议一。企业要定程度上提高高管持股比一例，社会要完善各种制度建设等，为新轮员工持股计划的后续进行提供借鉴。关键词：员工持股计划：员工持股结构．；企业价值．１ＡｂｓｔｒａｃｔＡｂｓｔｒａｃｔ＂Ｊｕｎｅ２０１４ＣｈｉｎａＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＲｅｇｕｌａｔｏｒｙＣｏｍｍｉ巧ｉｏｎｉｓｓｕｅｄＧｕｉｄａｎｃｅｏｎＬｉｓｔｅｄ＂ＣｏｍａｎｉｅｓＥ

8、ＳＯＰｉｌｏｔｗｈｉｃｈｍａｒｋｓａｎｅｗｒｏｕｎｄｏｆＥＳＯＰｒａｃｔｉｃｅｓｔａｒｔｓ．Ａｆｔｅｒｔｈａｔｐｐ，，ｐ－ｈｕｎ过ｄｆｃ白ｍｉｈ．ＥＰＯＳｉＣｈｉ化ｔｌｉｆｔｉｒｅｓ