利率市场化进程中利率汇率联动机制的实证分析

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3、中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论丈中不包含巧他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教巧机构的学位或证一书而使用过的材料。巧我同工作的同志对本研究所做的任何页献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。年学位论文作者签名：文臺４１＾曰期；７。／／＾月女曰山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使巧方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部口（机构）送交学位论文，Ｗ学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全

4、部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。－巧学位论文作者签名；口期：么〇／＾年＾月心口导教师签名；知轉＾ｎ期：）。／（年（月ｉＨAnEmpiricalAnalysisofInterestExchangeRateLinkageSystemintheMarketProcessofInterestRateADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：WangBaozhenSupervisor：Prof.LangGuofangSc

5、hoolofMathematicsandQuantitativeEconomicsShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：F224.0密级：公开学科分类号：020209论文编号：37_020209_11045632016100385_LW硕士学位论文利率市场化进程中利率汇率联动机制的实证分析作者姓名：王宝振申请学位级别：经济学硕士指导教师姓名：郎国放职称：教授学科专业：数量经济学研究方向：风险计量分析学习时间：自2013年9月至2016年6月止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2016年6月摘要摘要利率和汇率分别是一个国

6、家法定货币的对内和对外价格，在开放经济环境中，他们之间往往具有较强的联动关系，而这种关系是该国维持其经济内部均衡和外部均衡的关键因素。1996年全国银行间同业拆借利率市场化改革为始，2015年10月央行宣布取消金融机构存款利率上限，标志着我国利率市场化已基本完成。最终形成了由市场供求关系决定的，以人民银行基准利率为基础、货币市场利率为中介的市场利率体系。同时，2005年人民币汇率形成机制改革以来，以人民币国际化为特征，以增强市场供求的反映水平和增加汇率浮动弹性为目的的汇率市场化也在稳步推进。在此背景下，利率政策与汇率政策的协调配合以及它对经济影响成为各方关注的焦点。本文从利率

7、市场化进程的角度看待我国利率汇率联动机制的问题，理论上论述了利率与汇率之间的相互影响，并通过实证分析了我国利率汇率联动机制的有效性。本文首先对利率汇率联动机制的概念进行界定，详细描述了我国汇率政策及利率政策的改革历程，然后阐述了利率与汇率关系的相关经典理论模型。并且，在验证了上海银行间同业拆放利率SHIBOR在我国货币市场上作为基准利率的有效性的基础之上，文章选取上海银行间同业拆放利率SHIBOR（隔夜利率月平均值）、国际清算银行发布的人民币实际有效汇率REER（月度）和美联储发布的联邦基金利率FFR（