创业板融资融券对定价效率影响研究

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3、外，论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得广西大一学或其它单位的学位而使用过的材料。与我同工作的同事对本论文的研究工作所做的贡献均已在论文中作了明确说明。本人在导师指导下所完成的学位论文及相关的职务作品，知识产权归属广西大学。本人授权广西大学拥有学位论文的部分使用权，即：学校有权保存并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可Ｗ采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。本学位论文属于：□保密，在年解密后适

4、用授权。口＾保密。＂＂（请在Ｗ上相应方框内打Ｖ）论文作者签名：：咬、ａ、曰期．０曰期？尸＾指导教师签名：方：麥创业板融资融券对定价效率影响研究摘要我国Ａ股市场引入融资融券交易制度已经超过五年，作为完善证券交一直是投资者和易机制的重要组成部分，融资甄券对定价效率的影响效果，监管机构关注的重点。我国创业板市场股价波动性较大，风险较高随着创业板股票纳入融资融券标的，创业板誕资融券交易与定价效率的关系研究越来越多受到人们的关注。本文在已有学者的研究成果的基础上，从理论上分析融资融券对定价效率的影响机理并通过理论模型研究了誠资敲券交易与内

5、幕信息交易的关系及其负面影响。其次，、，基于个股的视角从股价的信息含量调整速度，把创业和稳定性Ｈ个方面实证检验了融资融券对定价效率的影响；然后板融资融券对定价效率的影响效果和中小板融资融券对定价效率的影响效果进行比较分析，对我国创业板融资誠券业务的发展提出合理的政。最后策建议。本文的研究结论１）创业板融资蘭券减少了股价对个股信息的：（（３）反映；创业板融；（２）创业板融资融券降低股价对信息的调整速度资融券使得股票收益率偏离了随机游走过程。总而言之，融资敲券对创业板的积极作用不明显。建议从融资融券监管和转融通制度两个方面完善融资融券交易制度，增强证

6、券市场信息透明度，培育理性投资者和加强资本一体化市场。关键词：定价效率融资融券创业板ＩＴｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｏｆｍａｒｇｉｎｔｒａｄｉｎｇｏｎｐｒｉｃｉｎｇｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆＣｈｉｎａ、＊ｒｏｗｔｈｅｎｔｅｒｉｉｓｃｍａｒｋｅｔｇｐＡＢＳＴＲＡＣＴ＇ＩｎＣｈｉｎａｓｓ１；ｏｃｋｍａｒｋｅｔｔｈｅｉｎｔｒｏｄｕｃｔｉｏｎｏｆｍａｒｉｎｔｒａｄｉｎｓｓｔｅｍｈａｓｂｅｅｎ，ｇｇｙｍｏｒｅｔｉｉａｉｉｆｉｖｅｅａｒｓａｓａｎｉｍｏｒｔａｎｔａｒｔｏｆｅｒｆｅｃｔｉｎｔｈｅｍｅｃｈａｎｉｓｍｏｆ

7、ｙ，ｐｐｐｇｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｔｒａｄｉｎｇｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｌｅｎｄｉｎａｎｄｂｏｒｒｏｗｉｎｅｆｆｅｃｔｓｏｎｔｈｅｍａｒｋｅｔｒｉｃｉｎ，ｇｇｐｇｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｈａｓａｌｗａｓｂｅｅｎｔｈｅｆｏｃｕｓｏｆｉｎｖｅｓｔｏｒｓａｎｄｒｅｕｌａｔｏｒｓ．Ｔｈｅｒｏｗｔｈｙｇｇ＇ｅｎｔｅｒｒｉｓｅｍａｒｋｅｔｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｓｓｈａｒｅｒｉｃｅｍｏｒｅｖｏｌａｔｉｌｅａｎｄｒ