会计稳健性对企业非效率投资的影响——制造业上市公司为例

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4、实行市场经济体制的时间较短，信息披露机制不健全，投资者保护体系还不完善，非效率投资普遍存在。非效率投资会损害企业所有者和债权人的利益，损害企业价值，不利于企业长期发展；从宏观层面看，降低了资源利用有效性以及整个社会资源配置效率。会计稳健性是企业编制财务报告应遵循的重要原则，可以有效地缓解代理问题和信息不对称问题，因此，本文运用实证研究方法，探寻会计稳健性原则对企业非效率投资的影响，为治理我国企业非效率投资寻找新思路。本文选取沪深两市A股制造业上市企业2012-2014年数据。运用C-score模型度量企业会计稳健性水平，运用Richardson模型度量企业非效率投资

5、程度。采用描述性分析、相关性分析、多元线性回归分析方法，实证检验了会计稳健性原则对企业非效率投资的影响。同时本文还考察了企业最终控制人性质是如何影响会计稳健性对非效率投资的作用。研究结果表明：投资过度在我国制造业上市企业中虽然没有投资不足普遍，但其发生的程度更严重；我国制造业上市企业会计稳健性水平与企业投资过度显著负相关，即高水平的会计稳健性可以制约企业的过度投资行为，且相对于国有企业，这种治理作用在非国有企业中更显著；会计稳健性水平与企业投资不足显著正相关，即高水平的会计稳健性会加剧企业的投资不足行为，且相对于非国有企业，国有企业的性质可以弱化这种加剧作用，但弱化

6、作用有限。论文共计图10幅，表24个，参考文献76篇。关键词：会计稳健性；非效率投资；投资过度；投资不足中图分类号：F230IAccountingConservatism’sImpactontheEfficiencyofInvestment——BasedonManufacturingListedCompaniesAbstract:Investmentasoneofthemodernenterprisemajorfinancialdecision,isthenecessarymeansforenterprise’ssurvivalanddevelopment.Howe

7、ver,duetotheshorttimeofChinesemarketeconomicsystem,informationdisclosuremechanismisnotsound,theinvestorprotectionsystemisnotperfect,efficiencyofinvestmentcausedbyprincipal-agentproblemsandasymmetricinformationproblemiswidespread.Theefficiencyofinvestmentwilldamagetherightsandinterest