中国货币政策空间效应非对称性研究

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3、间效应的研究仍有较大空白。自中国改革开放推行市场经济以来，一直在全国范围内实施高度集中统一的货币政策。随着经济总量的快速增长及经济结构的不断调整，各地区经济水平、产业结构、金融体系建设等方面的差异逐步显现，而这些差距及差异又直接关系到货币政策效果的发挥，货币政策的空间效应凸显，造成了货币政策的实施力度和目标控制难以精准把握。因此，研究掌握货币政策的空间效应对于货币政策的制定、实施、评价、调整等具有重要的现实意义。不仅有利于从空间层面探寻货币政策效果减损的深层原因；而且有助于政策制定者综合考量多种政策工具，促进地区健康发展。首先，本文运用最优货币区的相关判断标准，对中国

4、货币政策是否存在空间效应进行初步检验，从理论上得出中国存在货币政策效应的空间差异。其次，运用统计分析和实证分析对货币政策的空间效应展开论证，综合考察了时滞的地区差异及政策效果的地区差异两方面内容。研究结果表明：从时滞差异角度，各地区对货币政策的反应时滞存在地域差异，东部时滞最短，政策效果最好，中、西部居中，东北部时滞最长；从地区差异角度，构造31个省份的变系数固定效应面板数据模型展开分析，全国高度统一的货币政策传导至各个省份后，会对各省份经济运行带来方向各异、程度各异的影响，货币政策在空间层面具有显著差异性，货币政策对于东部地区能够起到更好的政策效果，但对东北地区产生

5、负向影响，对中部地区的山西和河南产生最为严重的负向作用。在此基础上，本文从经济金融环境、货币供应量、政策渠道及微观主体行为四个角度分析了引起货币政策地区差异的原因。最后，结合货币政策带来的社会成本——区域经济差距的扩大，提出了在制定政策时应适时搭配具有针对性的产业政策、金融政策等宏观调控手段，不断完善金融落后地区的金融体系，展开区域差别化的货币政策工具探索等政策建议，逐步缩小货币政策空间效应带来的问题。关键词：货币政策空间效应非对称性传导机制ABSTRACTMonetarypolicyisthecoremeansofnationalmacro-control,whic

6、hplaysaveryimportantroleingovernment’smacroeconomicadjustment.Hence,studiesonmonetarypolicyeffectarefocusedonbyscholarsathomeandabroad.Asfarascurrentresearch,mostoftheresearchersarebasedonmacroeconomicswiththeassumptionprerequisiteofsamenatureinvariousregions,andtheymakefurtheranalysiso

7、ftheeffectivenessofmonetarypolicy.However,thefactisthatevidentdifferencesexistinreactiontostateunifiedmonetarypolicyindifferentregions,whichhasnotbeenpaidenoughattention.Sincemarketingeconomywasputforwardinthereformandopeningup,Chinahasbeenadoptingnationwideacleancutunifiedmone