中国证券市场大小盘轮动效应影响因素研究

《中国证券市场大小盘轮动效应影响因素研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号：Ｆ８３２．４８学校代码：１０６９７密级：公开学号：２０１３２０１２０々繼广ＮｏｒｔｈｗｅｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｉ硕±亨恆巧交ＭＡ＇ＳＴＥＲＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ中国证券市场大小盘轮动效应影嘴因素研究ＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇｆａｃｔｏｒｓｏｆｔｈｅｗｈｅｅｌｅｄｅｆｆｅｃｔｂｅｔｗｅｅｎｂｉｇａｎｄｓｍａｌｌｓｈａｒｅｉｎＣｈｉｎｅｓｅｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔ山－？；片瑕霍＇＇＇－＇＾－

2、＂’‘＇＇－＾：＼＇．．；：名苗．；宿转扣袁品基繁裝占轉ｇ織側＇卢．Ｖ／祕＞＇－学科义称：金融学作者：高渗涛指导老师：韩锦绵副教授西北大学学位评定委员会二〇—六年六月ｓｔｕｄｙｏｎｔｈｅｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇ化ｃｔｏｒｓｏｆｔｈｅｗｈｅｅｌｅｄｅｆｆｅｃｔｂｅｔｗｅｅｎｂｉａｎｄｓｍａｌｌｓｈａｒｅｉｎｇＣｈｉｎｅｓｅｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔＡｔｈｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄｔｏＮｏｒｔｈｗｅｓｔＵｎｉ

3、ｖｅｒｓｉｔｙ＊ｉｎａｒｔｉａｌｆｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔｏｆｔｈｅｉｅｉｉｉｒｅｍｅｎｔｓｐｑｆｏｒｔｈｅｄｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇＩｎＦｉｎａｎｃｅＢｙ：ＰｅｎｔａｏＧａｏｇＳｕｅｒｖｉｓｏｒ：ＪｉｎｍｉａｎＨａｎｐＭａｒｃｈ２０１６西北大学学位论文知识产巧声明书本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学校有权保留并向国家有关部口或妍构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可１＾将本学位

4、论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所等机构将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》或其它相关数据库。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名：為凌＾姨指导教师答名：車；斜碎备月户《年／月乂曰年曰西北大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发

5、表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使巧过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：《獻鴻ｈ化年ｔＵ摘要我国证券市场存在很多规律现象，我国学者对于这些现象也做了很多研究，得到了、。随着中很丰富的研究成果，例如，股本大小市盈率变化等因素对股票收益产生影响，国证券市场的逐步发展，投资者素质提高使投资主体的视角逐渐从个股拓展到概念和己的投资逻辑，。题材性热点让中国证券市场

6、波动性加大板块，在风格转化中，寻找自各种轮动效应也愈加明显。本文有针对性选择了大小盘轮动效应作为研究对象，大小盘一轮动效应是指大盘股和小盘股在定经济和市场条件下，两者相对收益表现出此消彼长的状态。。研究该效应及其影响因素能够在学术上能够补充相关方向研究成果本文通过选取２００５年１月到２０１６年１月巨潮小盘指数和巨潮大盘指数的月度数据益的差作为衡量大小盘轮动效应的变量，通过图表等描述做为研究样本，将两者相对收，通过性方法粗略的证明我国证券市场存在大小盘轮动效应，同时引入了协整关系检

7、验，得出巨潮大盘计量方法得到了大小盘轮动效应存在的证据，而且通过格兰杰因果检验一指数相对收益的变动会对巨潮小盘指数相对收益产生影响的结论。本文进步研究了大６４个变量，投资小盘轮动效应的相关影响因素个变量，市场特征共，其中宏观因素共１个变量，得出初步结论，在最后结者情绪共，将这１１个变量首先进行多元线性回归显著且存在多重共线性的变量，最后得果中存在多重共线性问题，利用逐步回归剔除不６个变量、、广出对于大小盘轮动效应影响最显著的，即狭义货币公募偏股型基金仓位一义货币、平均市场换手率、

8、经理人采购指数、国民生产总值。为了进步分析各个变量ＡＲＶｔｏｒｕｔｏｒｅｒｅｓｓｉｏｎｍｏｄｅｌ对与大小盘轮动效应的影响程度和时点特征，本文选择Ｖ（ｅｃａｇ）模型中的脉冲响应函数和方差分解函数进行分析。最后的结果分析中，可Ｗ得出宏观因，素对于大小盘轮动效应的影响周期长，程度较低，相比与宏观因素市场特征因素对于。大小盘轮动效应的影响在短时间内便能体现，而且程度大关键字：大小盘轮动效应影响因素协整检验向量自回归模型Ｉ