中国电力上市企业财务预警分析——基于z值与logit模型

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1、分类号密级ＵＤＣ编号幸中钟據大考硕ｉ学位论文、中国化方上卞企业财务顽誓分祈基子Ｚ化与Ｌｏｇｉｔ娩型学位申请人姓名：任库华申请学位学生类别；全ｅｍ巧壬申请学位学科专业；全＆睾指导教师姓名；新采利乂装硕壬学位论义ＭＡＳＴＥＲＳＴＨＥＳＩＳ硕±学位论文中国电力上市企业财务预巧分析ＺＬｏｇ基于值与ｉｔ模型论义作者：齡华指測恥郑赖Ｊ搬学科专业：金融学研究方向：金融工程华中师范大学经济与工商悔学院２０１６年５月硕去学位论文ＭＡＳＴＥ；Ｒ；

2、ＳＴＨＥＳＩＳ乂ＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅＦｉｎａｎｃｉａｌＥａｒｌｙＷａｒｎｉｎｇｓｔｅｍｆｏｒＰｏｗｅｒＳｙＣｏｍａｎ—ｐｉｅｓｂａｓｅｄｏｎｔｈｅ－ＺｓｃｏｒｅｍｏｄｅｌａｎｄＬｏｉｔＭｏｄｅｌｇＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｔｅｄｉｎＰａｒｔｉａｌＦｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔｏｆ化ｅＲｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔＦｏｒ化ｅｍａｓｔｅｒＤｅｇｒｅｅｉｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓＢｙＲｅｎＷｅ化ｕ泣Ｐｏｓｔｒａｄｕａ化ＰｒｏｒａｍｇｇＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎ

3、ｄＢｕｓｉｎｅｓｓＡｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎＣｅｎ化ａｌＣｈｉｎａＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：ＺｈｅｎｇＣｈｅｎｇｌｉ／／＾ＡｃａｄｅｍｉｃＴｉｔｌｅ：ＰｒｏｆｅｓｓｏｒＳｉｅｎａｔｕｒＪ＾Ａ＾＾ＡｍｏｖｅｄＭａｙ．２０１６巧壬学位论文’ＭＡＳＴＥＲＳＴＨＥＳＩＳ华中邱＆大学学化沁文Ａ刮巧声巧和使巧援枚化巧房名Ｊ性声巧本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人

4、或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研巧做出贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。＂＞作者签名：伍＾曰期：Ｗ若年ｒ月曰／学化冷丈换权使用授权韦学位论文作者完全了解华中师范大学有关保留、使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华中师范大学。学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅；、学校可公布学位论文的全部或部分内容，可允许采用影印缩印或其它复制手段保存（）、汇编学位论文。保密的学位论文在解密后遵守此

5、规定保密论文注释；本学位论文属于保密，在解密后适用本授权书。年非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。如作者签名：名冻呼导师签名：气日期日日期１日：年ｒ月句：么０炸３月本人＂＂己经认真阅读ＣＡＬＩＳ高校学位论文全文数据库发布章程，同意将本人的＂＂＂＂学位论文提交ＣＡＬＩＳ高校学位论文全文数据库中全文发布，并可按章程中的一□二年发布规定享受相关权益。同意论义提定后滞后；□半年；□年；。於著呼作者签名：在去等导师签名：、Ｉ曰期：１／〇年月７１曰曰期：／月但曰４！＾户軒Ｊ巧壬学位论文ＭＡＳＴ

6、ＥＲＳＴＨＥＳＩＳ摘要电为工业的发展情况不仅对国内生产总值产生直接影响，同时跟大家的日常生一体化给各巧业均带来影响活保持高度的关联。全球经济，再加上宏观经济和煤炭价格对电为企业的利润空间形成的巨大冲击，使得电为行业的投资与经营面临着严峻的考验。同时，由于电力行业的企业债务比率相对较高，并且受到环保、能源的。约束，，其投资与经营更容易引发财务风险本文在总结了国内外文献的基础之上尽力将前人所做的电力工业的财务风险预警硕果做认真地归纳与整理，在传统的Ｚ值模型的基础上，在研巧中从宏观的视角分析具体企业所处的实际行业环境与竞争

7、格局，选取适合电为企业的财务预警指标，并借鉴前人的经验，通过主成分和主因子方法筛选出构建适合电力企业的新的Ｚ值模型的指标：源于主成分和主因子计算出的Ｚ值的趋势相同，取两者均值作为电为企业的最终财务风险Ｚ值，并与传统的Ｚ值模型比较。结果表明，本文构建出的新的Ｚ值模型的预测正确率达到８４．８５％Ｗ上远高于传统Ｚ值模型一７０％的预测正确率。在此基础上，进行深步的研究，，远本文ＷＬｏｇｉｔ模型与新Ｚ值模型相结合来研究电力企业的财务预警风险，探讨财务预警模型在电力行业中的具体运用，为其风险投资提供较为准确的判断和评估，对电力工业

8、的风险管理发挥了非常重要的价值。具体如下：本文打破传统的Ｗ企业是否ＳＴ作为ｌｏｇｉｔ模型的