中国上市公司高管薪酬与公司可持续增长实证研究

《中国上市公司高管薪酬与公司可持续增长实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、毒：维違抑如减苗塊ＳＳＳ学校编码：ｉｏｎ３分类号密级，—鸡苗ｔＳ三‘鐘囊；２０１＾：节００１２８ＵＤＣ＿＿＾－’ｓｕ；敏鶴得豁亀事矣化对资六令翁幕聲考．．．，．ｕ迦灑＃，ｖ．，纏雞嚇．．．难鮮颂費：＇中国上市公司高管薪酬与公司可持续増长实证研究ｔ：Ｉ動．蠢民ｅｓｅａｒｃｈｏｎ了ｈｅＲｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐＢｅｔｗｅｅｎＭａｎａｅｍｅｎｔ＾證讀細ｇ！鑛＇；．Ｃｏｍｅｎｓａｔｏｎａｎｄ‘祖攀某ｐｉＳｕｓ化ｉｎａｂｌｅＧｒｏｗ化民ａｔｅＯｆ；與Ｌｉｓｔｅｄ

2、；：４瀑弓奪＾ｉｌ．指导教师姓名．；織．；邏覆．．．、．、－．级学科名称：：用经济学：！；竺；Ｊ顯技—谭一＇＞／二级学科名＾；屬＾ｉ；称；金融学難於黎寒Ｌ－、；，：知讓！雜＇－確镑巧哀论文答辩时间：２０１５年１１．户…、筵处獲的兴１３！ｔ月：：：．．ｗ．．．：，．．．苗戸确攘韻‘；边，ｉｉｆ不為，燕摘要随着我国资本市场发展的日益完善，上市公司的治理状况已经成为管理者和广大投资者共同关注的焦点一，高管薪酬是公司治理机制的个重要方面。目前大多数国内外学者热衷于富管薪酬Ｗ及公司可持续增

3、长的独立研究，其主要通过建立回归模型的方式来探讨髙管薪酬与公司绩效、公司价值等之间的关系。一而高管薪酬究竟如何牵制高管的行为进步作用于企业的可持续发展能力？这一。问题值得探讨据此，本文前人的硏究为基础，从商管薪酬和股化结构的角度出发，通过理论和实证两个角度来探讨高营薪酬对公司可持续增长的影响作用。－论文在回顾国内外文献的基础上，从委托代理理论、辦望理论和信息不对称理论为基础，探讨了离管薪酬与我国上市公司可持续增长的关系。关于送－课题的探讨一，方面促值管理层关必公司的长期可持续增长能力，并使其理解如何安排送

4、司治理Ｗ实现和保持公哥的可持续増化，推动上市公司向有利予一一可持续增长的方巧发展，；另方面进步完善我国高管薪酬与可持续増长关系的研究，同时在实践中具有指导公司合理制定渐实施可捧续增长战略齡蠢楽。絶文么初，首先对島管人员薪酬与企业可挣续増长率两者么间关系的文献进行回顾和评述，阐述论文写作的硏究角度和研究意义。然后简介相关理论并根据理论进一步提出谁文的研究假设，＾此为基础来选辉我国上市公司样本数［据、设计巧关回归模型。在论文实证研究方面，对选取的样本首先实施描述性分祈、固定效应橫型检验；之后，根掘股权集中度和国有股权

5、前性质，对样本进行分组，运用固定效应模型来探讨股权集中度和国有股极性质对髙管报酬与企业可持续増长关系的影响；最后，针对全样本运用因变量替换方法、实变量取代虛拟变量方法来实施髓健性撞验。最终，提出论文对策和建议。论文选取２００－２０１２八５年我国沪裸股市９１１家公司为祥本数据，基于提出的理论为蓬础，运用固定效应模型研究高管人员薪酬与企业可持续增长能力的相关性。具体的结论如下；（１）高管货巧薪酬与公司可持续增长率呈正相关关系。说巧高管货币薪酬的提高能够激发管理层做出有利于公司价值最大化的决策，在最大程度上对公

6、司可持续增長的实现具有积极作用。．．１？Ｉ＇＞（２）高营人员持股比例与公司可持续增长呈正相关关系。说明对髙级管理人员实施有效的股权激励措施能够帮助企业促使管理者做出有利于増加企业价一值的役资决策，进步提高企业的可持续增长能力。（３）股权集中度的提高会加强高管货币薪酬与企业可持续增长的相关性；股权集中度的提高会加强商管持股比例与企业可持续增长率的相关性。因此，公司通过选择集中股极稻度的方法来促进企业可持续增长能力的提高。（４）国有股权性质会削弱高管货币薪酬与企业可持续增长的相关性；国有股权性质会削

7、弱离管持股比例与企业可持续增长的相关性。说明股权的国有性质会弱化企业可持续增长能力的实现。关键词：高管货币薪酬，高管持股比例，可持续增长，固定效应模型ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＷ＇ｉｔｈｔｈｅｄｅｖｅｌｏｅｎｔｏｆＣｈｉｎａｓｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｔｔｈｅｍａｎａｅｍｅｎｔｏｆｔｈｅｌｉｓｔｅｄｐｍｐ，ｇＣｏｒｏｒａｔｉｏｎｈａｓｂｅｃｏｍｅｔｈｅｆｏｃｕｓｏｆｔｈｅｍａｎａｅｍｅｎｔａｎｄｔｈｅｍａｏｒｉｔｏｆｉｎｖｅｓｔｏｒｓｐｇｊｙ，ｅｘｅｃｕｔｉｖｅｃｏｍｅｎｓａ

8、ｔｉｏｎｉｓａｎｉｍｏｒｔａｎｔａｓｐｅｃｔｏｆｃｏｒｐｏｒａｔｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔｍｅｃｈａｎｉｓｍ．ｐｐＡｔｐｒｅｓｅｎｔ，ｍｏ巧ｄｏｍｅｓｔｉｃ