个股停复牌对股价稳定性作用的实证研究——基于2015年a股暴跌的数据

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1、、、：１９５１满斯索（兮赏袭卢来＼ｔｓＵｎｌｖ？＂ｌｔｙｏｆＩｎｔｗｒｉｕｉＨｏｎａｌＢｕｓｉｎｕｓ，ｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ■ｒ－硕女緣像讼ｉ；个股停复牌对股价稳定性作用的实证研究—基于２０巧年Ａ股暴跌的数据学位类型：同等学力论文作者：苏文涛培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：冯晓埼副教授Ｗ２０１６年５月学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学检论文，是本人在辱师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容夕Ｆ，本论文不含任何其他

2、个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的祈究工作做出重要贡献的个人和集体，均己在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：满年＾月日学位论文版蚊使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于牧集、保巧、使羯学位论文的规定，同意如下各项內容：按照学校要求提交学位论文的印宿Ｉ！本和电子版本；学校有极保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其３手段保存论文；学较有较提镇目录检索及提供本学位论文全文或部分的歸览服务；学校有艘毯溺有关规定

3、巧国家有关鄙ｎ或者机构送交论文；学按谭段楽用影印．。缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论义姚韵肉容编入相关数据库供检索；傑密的学位论文在解密后遵守此定。学位论文作者签名；女倍＾口尋师签名；＞（斬ｒ月ｙ曰个股停复牌对股价稳定性作用的实证研究---基于2015年A股暴跌的数据学位类型：同等学力论文作者：苏文涛培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：冯晓琦副教授2016年5月Anempiricalstudyonthestockpriceonthestabilityofsuspensionandresumption---B

4、asedonthedataofAsharesplummetedin2015摘要本文是以A股2015年股灾为背景，研究了停复牌在维护股价稳定性方面的作用。首先作者梳理了境外停复牌规定及其在股价稳定性方面的理论研究，又阐述了我国停复牌规定及其在维护A股价格中的作用，认为停复牌在股价稳定性方面具有不可替代的独特作用，同时也可成为上市公司市值管理的合规有效工具。接着，作者通过实证研究认为，停复牌不能改变股票在复牌后价格回归内在市场价值趋势，但“有效指数线”能使股价以较为平缓方式回归，同时停复牌也避免了停牌期间股价波动。最后，在股价极端暴跌情况下，建议上市公司能

5、够通过“有效指数线”的指引来安排停复牌时间，从而减缓股票复牌后股价的持续暴跌，避免停牌期间的巨幅波动；建议监管机构能减少诸如因重组而停复牌的审批，为上市公司在股价暴跌时灵活利用停复牌维稳股价提供制度保障。关键词：停复牌，股灾，股价稳定性，有效指数线IAbstractThispaperisbasedontheAsharesofthestockmarketcrashof2015asthebackground,andstudythesuspensionandresumptionofsysteminmaintainingpricestability.Atfir

6、st,theauthorreviewstheoverseassuspensionandresumptionofprovisionsandtheoreticalresearchonthestabilityofstockprice,andthenexpoundstheChina'ssuspensionandresumptionofprovisionsonthemaintenanceofA-shareprice,andconcludesthattheresumptionoftradingsystemintermsofthestabilityofthestoc

7、kmarkethasirreplaceableuniqueroleandcanbecomeaeffectivecompliancetoolsforlistedcompaniesmanagement.Then,theauthorthroughempiricalresearchbelievesthat,aftertheresumptionoftheresumption,thestockpricedoesnotchangethestockreturntotheinternalmarketvaluetrend,buttheeffectiveindexlinet

8、omakethestockpriceinamoregentlewaytoreturn,whil