上海市住宅价格波动与泡沫研究

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1、ZSTUZhejiangSci-TechUniversity硕士学位论文Master’sThesis中文论文题目：上海市住宅价格波动与泡沫研究英文论文题目：ResearchofHousingPriceFluctuationandHousingBubbleinShanghai学科专业：管理科学与工程作者姓名：涂海涛指导老师：刘朝马教授递交日期：2016年3月浙江理工大学硕±学位论文浙江理工大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果

2、，也不包含为获得浙江理工大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名；签字日期；占年３月日浙江理工大学硕壬学位论文学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解浙江理工大学有权保留并向国家有关部口或机构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江理工大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可采用影印。、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：

3、斋卷痛签字日期：白年３月日导师签名：签字日期：年３月Ｗ日．．浙江理工大学硕士学位论文摘要随着经济发展与城市化的推进，许多城市的住宅价格经历了快速的上涨，引起了人们关于住宅市场泡沫化的担忧。泡沫的本质是价格的异常波动。研究住宅价格波动的影响因素有助于从源头上防治泡沫，而对泡沫的测度可以了解市场的泡沫程度。本文以房地产供求理论和预期理论为基础，建立包含两类市场参与者对两种投资品采取两种决策行为的住宅存量—流量模型来分析住宅价格波动的影响因素。在此基础上，将存量—流量模型转化为差分形式的计量模型，运用广义差分法和逐步回归法对1996-2013年上海市住宅价格波动的影响因

4、素进行实证研究。并运用统计检验法和建立Ramsey模型对1996-2014年上海市住宅市场的泡沫情况进行测度。通过以上两方面的研究，得出以下主要结论：（1）总体上，1996-2013年上海市消费者在住宅市场以投资（包括消费）为主，没有普遍的房地产投机现象发生，但是，存在少数年份以投机为主的情况。（2）对1996-2013年上海市住宅价格波动有显著影响的因素按影响程度由高到低依次为：本年人口变化、上年住宅价格变化、上年股价变化、本年股价变化。其中，本年人口增加1%，本年住宅价格增长率提高11.76%。上年住宅价格提高1%，本年住宅价格增长率下降0.54%。上年股价提高1%，本年住宅价

5、格增长率下降0.28%。本年股价提高1%，本年住宅价格增长率下降0.18%。（3）建设成本、利率、收入及其预期、基础设施投资等因素的变化对上海市1996-2013年住宅价格波动的影响不显著。（4）上海市住宅市场在1996-2014年的多数年份里没有呈现房地产泡沫现象。但是，在2003年、2004年和2009年出现房地产泡沫的可能性较高，其中，2009年出现房地产泡沫的可能性最高。最后，本文从调控房地产价格上涨预期和提高投机成本两个角度，提出了一些预防和治理房地产泡沫的政策建议。同时，指出本文的不足与研究展望。关键词：住宅价格波动；存量—流量模型；Ramsey模型；房地产泡沫I浙江理

6、工大学硕士学位论文AbstractAlongwiththedevelopmentofeconomyandurbanization,housingpriceexperiencedarapidriseinmanycities,causedtheconcernabouthousingbubble.Bubbleisakindofabnormalfluctuationofprice.Studyontheinfluentialfactorsofhousingpricefluctuationishelpfultopreventandcontrolbubblefromthesource.Andwe

7、canunderstandbubbledegreeinhousingmarketbyidentifyingbubble.Inthispaper,basedontherealestatesupplyanddemandtheoryandexpectationtheory,ahousingstock-flowmodelwhichcontainstwotypesofmarketparticipantswhohavetwokindsofinvestmenttochoosewit