上市房地产公司财务风险预警

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1、中图分类号：F83密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）上市房地产公司财务风险预警Early-warningofFinancialCrisisInChina’sRealEstateCompany作者姓名：魏志彬指导教师：王重润教授学科专业名称：金融学论文完成日期：2016年3月二〇一六年三月二十六日I学位论文原创性声明，独本人所提交的学位论文《上市房地产公司财务风险预警》，是在导师的指导下立进行研究工作所取得的原创性成果，本论文不包含任。除文中已经注明引用的

2、内容外何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体。，均已在文中标明本声明的法律后果由本人承担。：论文作者（签名）；指导教师确认（签名）曰年月曰知／护ｆｃ巧占］学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部口或机构送交学。＾位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅本人授权河北经贸大学可心将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可＾文采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学

3、位论义在）年解密后适用本授权书）论文作者（签名）：指导教师（签名：哀％＿年月＊日月＞日心；／许６抑＾｜中图分类号：F83密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）上市房地产公司财务风险预警Early-warningofFinancialCrisisInChina’sRealEstateCompany作者姓名：魏志彬指导教师：王重润教授学科专业名称：金融学论文完成日期：2016年3月I摘要有关房地产方面的问题在中国一直保持这很高的热度，国内外对房地产行业的研究

4、也一直在进行着。人们对房地产商们的资金运作情况和所能面对的财务风险越来越关心。体现在现实生活中的情况就是一方面许多房地产公司的销售方式变为降低楼盘的售价来对楼房进行促销，并且他们大多数的的现金流量为负值。另一方面，2009年至今房价停止下跌之势并且纷纷上扬。从这个角度来看，建立针对房地产财务风险预警模型，有效的对该公司未来可能发生的财务风险进行有效的预测，不仅仅有很好的理论价值的同时也具有一定的实际意义。2015年，在京召开的中央经济工作会议中强调“去产能、去库存、去杠杆”。而我国房地产行业存在着库存量巨大，高

5、杠杆的问题，去库存，去杠杆已经成为房地产行业乃至全国经济发展的关键性问题。国家政策一直指引着我国房地产企业的发展方向，在这种情况下，房地产企业更应该加强对房地产行业的财务风险进行预警，加大对财务风险的预警，这对于房地产行业的发展以及相关联行业的发展意义重大。我国以往关于财务风险的研究主要涉及整个行业，然而不同行业的经营理念，管理能力是因人而异的，所以在该公司有关的财务风险分析方法和标准等都是不一样的。我国很少有针对于具体城市的某个行业进行财务风险分析，而且我国财务风险受多重因素的影响，预警及控制难度较大。在诸多

6、背景下，对上市房地产公司的财务风险进行预警分析势在必行。本文首先阐述了本文的研究方法以及数据选择等问题，汇总了该研究领域的文献综述，对目前该领域的研究情况进行了解，并阐明自己对于该领域分析的创新之处。然后，分析我国上市房地产公司财务风险的理论模型进行分析，并对房地产行业财务风险研究的理论基础进行阐述。理论基础包括：危机管理理论，策略震撼管理理论、企业逆境管理理论、企业诊断理论等；并且对财务风险的预警模型进行分析，包括对线性判别模型—Z分数模型和Logistic模型、因子分析法进行分析研究。随后根据以上的分析，对

7、房地产财务风险基本特征进行分析，发现其财务风险具有周期性、综合性和关联性、易受政府政策影响、资金周转速度慢、资产负债比较高等特点；然后对我国上市房地产公司财务风险预警的必要性和现实性进行分析，发现我国的房地产企业处于政府对房地产公司的政策变化、物业税征收、保障性住房建设、自身经营管理水平、相关产业的要求等现实情况中，因此我国房地产公司有必须要加强对财务风险的预警。III再者，对我国上市房地产公司财务风险的特点进行分析，发现我国房地产公司财务风险主要表现在五个方面：第一，负债率上升，第二，盈利能力降低，第三，经营

8、能力降低，第四，现金管理能力降低，第五，关联企业的倒闭等。然后对房地产行业财务风险形成的原因进行分析，发现造成风险的原因按大类来划分主要分为：系统性风险和非系统性风险。第五章主要是对我国上市房地产公司的财务风险预警模型进行实证分析。在这部分内容首先对理论进行假设，然后对样本及数据进行筛选，并对实证结果进行结果分析。最后根据上述分析，分析我国外部宏观经济政策对于我国上市房地产公司财务风险