上市公司债务融资结构对企业绩效影响的实证研究——基于主板制造业上市公司的数据分析

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1、：１０１４分类号：学校代码０：密级：公开学号４０３１３３０５８９＠座姿乂聲ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ上市公司债务融资结构对企业绩效影响的实证研究—基于主板制造业上市公司的数据分析论文题目：ＴｈｅＥｍｉｒｉｃａｌＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅｉｍｐａｃｔｓｏｆＬｉｓ化ｄＣｏｍｐａｎｉｅｓＤｅｂｔＦｉｎａｎｃｉｎｇｐＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｎＣｏｒｐｏｒａ化Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ

2、－：ａｔａａｎａｓｓａｓｅｄｏｎａ英文题目ＤｉｎｒｄｉｓｔｅｄＣｏｍａｎｉｅｓｌｙｉｂＭｂｏａＬｐ论文作者：金英荷李荣梅教授指导教师：会计学专业：二〇—六年五月完成时间：Ｉ申请迂宁大学学位硕±论文上市公司债务融资结构对企业绩效影响的实证研究—基于主板制造业上市公司的数据分析ＴｈｅＥｍｐｉｒｉｃａｌＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅｉｍａｃｔｓｏｆＬｉｓｔｅｄＣｏｍａｎｉｅｓｐｐＤｅｂｔＦｉｎａｎｃｉｎＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｎＣｏｒ

3、ｏｒａｔｅＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｇｐ－ＤａｔａａｎａｌｙｓｉｓｂａｓｅｄｏｎＭａｉｎｂｏａｒｄＭａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎＬｉｓ１；ｅｄＣｏｍａｎｉｅｓｇｐ二金英荷作者指导教师：李荣梅教授专业：会计学答辩日期：２０１６年５月１８日—二〇六年五月？中国辽宁迂宁大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立完成的。论文中取得的研究成果除加标注的内容外，不包含其他个人或集体己经发表或撰写过的研究成果，不包含本

4、人为获得其他学位而使用过的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中进行了标注。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。，并表示谢意？学位论文作者签名一／／；Ｓ年月＞５日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的原件、复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅。本人授权江宁大学可Ｗ将本学位论ｊ、文的全部或部分內容编入有关数据库进行检索，可ｙｉ采用影印缩印或扫描等复制手段保存

5、和汇编学位论文。同时授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本学位论文收录到《中国博±学位论文全文数据库》和《中国优秀硕±学位论文全文数据库》并通过网络向社会公众提供信息服务。学校须按照授权对学位论文进行管理，不得超越授权对学位论文进行任意处理。＂＂保密（），在年后解密适用本授权书。（保密；请在括号内划Ｖ）授权人签名：指导教师签名；；／＾＾！＾日期■：年ｙ月。日日期；沁年玉月乂日摘要一，关于公司治理的研究，直是学术界研究的热点话题实务中，公司治理追求的是股东利

6、益最大化，企业往往从股权人角度建立治理机制，这可能忽视了债权人的利益及持有债务所带来的债务融资治理效应。当前，宏观经济正处于低迷状态，＂严冬＂我国制造业正在经历，２０１６年２月．０１，制造业ＰＭＩ指数为４９％与月相比基本没有变化，但是，该指标己创近五年来已最低水平，并且连续７个月徘徊于枯荣线左右。在制造业面临严峻考验的同时，也暴露出制造业的债务融资结构存在着许多问题，，其债务融资水平偏低制造业企业比较倾向于股权融资，债务期限结构不－２０合理，短期化现象严重，２０１２年１４年流动负

7、债比重高达８０％，反映出企业对短期债务的过度依赖，不能充分发挥债务治理作用，因此，为了关注制造业的健康发展。，有必要全面分析制造业的债务融资结构对企业绩效的影响本文首先阐述了研究背景与选题意义，之后对国内外相关文献进行梳理，进而确定了本文的研究方向，界定了债务融资结构和企业绩效的概念，依据相关理论，２０口－２０提出研究假设，＾１４年Ａ股１８巧家制造业上市公司为研究对象，将规范研究法、文献研究法与实证研究法相结合，通过因子分析法计算企业绩效综合得分，将其作为被解释变量，分别从债

8、务整体水平、债务期限结构、债务来源结构选取多个财务指标作为解释变量，构建多元回归模型，进行实证分析，检验制造业债务融资结构与企业绩效之间是否存在显著的相关关系。研究结果表明，制造业上市公司资产负债率、长期债务、银行借款与企业绩效显著负相关，商业信用与企业绩效显著巿相关，流动负债与企业绩效正相关，但影，但不显著响不显著，企业债券与企业绩效负相关。根据实证分析结果，本文得出研究结论，并分别从优化债务期限结构、加强银行对企