p2p网络借贷平台信息披露特征及其对投资者行为影响研究

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5、记ｖ户＞志ｒＶ，ｖ：＼＾皆１１硕士学位论文P2P网络借贷平台信息披露特征及其对投资者行为影响研究2016年12月MASTERSDISSERTATIONAStudyontheCharacteristicofInformationDisclosureandItsImpactonInvestorBehaviorofP2PLendingPlatformsDecember2016摘要近年来，P2P网络借贷迅速发展，尤其在国内，P2P网络借贷受到越来越多的关注，但是对P2P网络借贷的监管仍然十分欠缺，平台信息披露也没有统一的标准。在P2P

6、网络借贷平台不断增加，问题平台也不断出现的背景下，经过对文献的整理发现关于P2P借贷行为的研究绝大多数是基于一个平台上的出借人和借款人，而对于网贷平台与投资者行为之间的研究较少，本文从网络借贷平台信息披露的角度入手，研究了不同信息披露特征的平台上网络借贷投资者的行为。网贷平台信息披露有信息数量与信息质量两方面特征，投资者行为包括平台选择、投资金额决策两方面内容。本文首先研究平台披露信息数量对投资者行为的影响。利用网贷之家统计发布的数据，对29家网贷平台8个月的面板数据进行分析，被解释变量分别为投资者人数、人均投资金额，解释变量为信息

7、数量（以透明度积分表示），经过筛选确定了控制变量，包括成交金额、流动性积分、品牌积分、平均借款期限、平均利率、是否有第三方资金托管等。结果表明，在其他条件不变的情况下，随着披露信息数量的增加，投资者人数不增反降，本文总结了其中的原因：（1）虽然增加的信息可能减少借款人、平台与潜在出借人之间的信息不对称，但是对增加信息的分析会导致出借人交易成本上升；（2）多数出借人之前没有参与过P2P投资，由于经验的缺乏，他们在评估网络借贷风险时存在困难，在获得更多的信息后，出借人得以更好地评估网络借贷的特征及风险；（3）信息披露的内容包括平台自身信

8、息、借款信息、平台运营情况、平台日常新闻等，不同的内容披露有不同的成本，网贷平台倾向于披露生产成本较低的内容，而这些内容对投资者而言，基本没有价值；（4）如果某个平台要求借款人披露的信息比其他平台多，为保护自身隐私，借款人就会去其他平