ipo抑价因素研究——基于ipo发行机制改革和股票市场交易分析

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5、件和电子文档，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存论文。本文电子文档的内容和纸一质论文的內容相致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可公布（包括刊登（包括刊登））论文的全部或者部分内容。论文的公布授权南京大学研究生院办理。／导师签名以０研究生签名；＞＾／括期：／＾＾＾／南京大学研究生毕业论文中文摘要首巧用纸一毕业论文题目：ＩＰＯ抑价因素研究基于ＩＰＯ发行机制改革和股票市场交易分析金誠硕去专业２０１３级硕去生姓若：石志伟指导教师（姓若、职称）：于润教授摘要：巧０作为公司进入股票市场的入口，在资本市场中扮演着非常

6、重要的角色，它能够帮助实体经济中发展较好的企业相对较低的成本上市融资，对引导社会资源进行优化配置。，ＩＰＯ能够不断向二级市场输送可、提高实体经济运营效率等都是有利的另外供交易的新股，增强股票市场活力，为广大投资者提供新的投资标的，；同时也提高了原始股东持有股份的流动性，对激励投资者参与原始投资等方面有益。然而，大量学者一＂＂研究发现，新股上市当日收盘价普遍高于新股发行价格，这现象被称为ＩＰＯ抑价。ＩＰ我国作为新兴资本市场，Ｏ抑价较西方发达国家更为严重，新股投机妙作氛围浓厚，这严重阻碍了新股发行市场健康有序地发展，降低了证券市场运作效率。探究造成我国高ＩＰ

7、Ｏ抑价率的原因逐渐成为学界研究的重要课题。本文研究内容主要分为两大部分，首先Ｗ我国上证Ａ股市场ＩＰＯ高抑价现象为研究主体，探究在ＩＰＯ发行机制改革不同阶段抑价率的变动情况及影响抑价率高低的主要因素，。在已有研究的基础上构建包括换手率在内的１６个解释变量集合Ｗ巧０相关政策改革时间节点为依据，将总样本划分为多个子样本，通过因子分析、逐步回归等多种计量方法具体研究每个时间段内影响ＩＰＯ抑价率的主要因素。实证结果表明，换手率，、