g-k模型和mrl模型下累计外汇期权的定价

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1、分类号密级ＵＤＣ＾香葦建式乂寧ＮＡＮＪＮＧＵＮ化ＲＳＴＹＯＦＳａＥＮＣＥ＆ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹＩＩ１硕壬专业学位论文Ｇ－Ｋ模型和ＭＲＬ模型下累计外汇期权的定价（题名和副题名）季潇（作者姓名）陈萍教授学位类别金强硕去专业名称金强研巧方向衍生证券定价理论论文駭如胸２０１６．０１注１：注明《国际十进分类法ＵＤＣ》的类号。硕壬专业学位论文Ｇ－Ｋ模型和ＭＲＬ模型下累计外汇期权的定价作者；季潇指导教师：陈萍

2、教授南京理工大学２０１６年０１月Ｍａｓｔｅｒ．Ｄｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎ乂ｃｃｕｍｕｌａｔｅｄｆｏｒｅｉｎｅｘｃｈａｎｅｏｔｉｏｎｓｒｉｃｉｎｇｇｐｐｇ－ＫｕｎｄｅｒＧｍｏｄｅｌａｎｄＭＲＬｍｏｄｅｌＢｙＸｉａｏＪｉＳｕｅｒｖｉｓｅｄｂｙｒｏ．ＰｉｎｈｅｎｐＰｆｇＣＮａｎｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＳｃｉｅｎｃｅ＆ＴｅｃｈｎｏｌｏｊｇｙｇｙＪａｎｕａｒ２０１６ｙ，声明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学位论文中，

3、除了加标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或公布过的研巧成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料一。与我同工作的同事对本学位论文做出的贡献均己在论文中作了明确的说明。研究生签名ｉ■日：年＾月／学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可Ｗ向有关部口或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。研究牛名６＾；本《Ｗ年月叫日

4、Ｉ硕±专业学位论文Ｇ－Ｋ模型和ＭＲＬ模型下累计外汇期权的定价摘要期权作为金融衍生产品的核也，其定价理论是现代金融学理论的重要组成部分，作用不可估量。２１世纪初期在欧洲诞生，由于它的商杠杆性，随后被欧美国家禁止销售。，累计期权２００５年之后，亚洲金融市场开始走强，累计期权产品得到亚洲地区特别是香港的热烈追一捧。累计外汇期权是种｜＾＾合约形式买卖资产（即外汇）的金融衍生工具，在合约签订初期并没有期权费，只是要求投资者Ｗ合约金额４０％左右的资产作为抵押。２００８年国一。际金融市场发生剧烈动荡

5、，累计期权的高杠杆性度给投资者带来巨额亏损研巧者在一。分析该类亏损事件时发现：期权定价不合理是导致亏损的原因么因此，对累计期权。进行合理定价，Ｗ使其在金融市场中发挥有效作用是非常重要的－目前国内外关于累计外汇期权定价的研究文献很少，有的也只是假设汇价服从ＢＳ－。模型，事实上这种假设并不很合理本文考虑的ＧＫ模型和ＭＲＬ模型是两种适用于外９８３Ｇａｒｍａｎ与Ｋｏｈ－汇期权定价的模型。１年，ｌｈａｇｅｎ对ＢＳ模型进行修正，首次明确提－－出外汇期权的定价模型，称为ＧＫ模型。虽然ＧＫ模型比较经典，但它本身也

6、存在着一一些缺陷。在随后的研巧中，学者发现汇率价格有定的均值回归特性并给出合理的原一－ＭＲＬ。因，继而对ＧＫ模型进行拓展，得到种均值回归模型，即模型本文假设外汇－Ｋ模型ＭＲＬ模型。汇率分别服从Ｇ和，考察两种模型下累计外汇期权的定价－－Ｓ模型下敲出障碍期权的定价理论本文由Ｂ，推导ＧＫ模型和ＭＲＬ模型下，累计外汇期权定价的理论公式，同时给出蒙特卡罗数值解方法。通过ｍａｔｌ化程序设计进行数值模拟实验，结果表明蒙特卡罗数值解与理论解之间近似效果较好，蒙特卡罗方法适用于该类强路径依赖型期权的数值定价问题

7、。最后，使用Ｈ维曲面图展示在不同合约期下，。累计外汇期权在两种模型中的价格走势情况，并给出相应的合理解释关键词－Ｋ模型ＭＲＬ模型：累计外汇期权障碍期权ＧＩＡｂｓｔｒａｃｔ硕：ｔｒ专业学位论文ＡｂｓｔｒａｃｔＡｓｔｈｅｃｏｒｅｏｆｆｉｎａｎｃｉａｌｄｅｒｉｖａｔｉｖｅｓｏｔｉｏｎｓｒｉｃｉｎｔｈｅｏｒｉｓａｎｉｍｏｒｔａｎｔａｒｔｏｆ，ｐｐｇｙｐｐｍｏｄｅｍｆｉｎａｎｃｅｔｈｅｏｒｙｉｔｓｒｏｌｅｉｓｉｎｅｓｔｉｍａｂｌｅ．，Ｅａｒｌｙｉｎ

8、２１ｓｔｃｅｎｔｕｒｙ，ａｃｃｕｍｕｌａｔｏｒｇｅｎｅｒａｔｅｄｉｎＥｕｒｏｐｅ，ｄｕｅ化ｉｔｓｈｉｇｈｌｅｖｅｒａｇｅ，ｉｔｗａｓｂａｎｎｅｄｉｎＥｕｒｏｐｅａｎｄＡｍｅｒｉｃａｓｕｂｓｅｑｕｅｎｔｌｙ．Ａｆｔｅｒ２００５，ｔｈｅＡｓｉａｎｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔｇ