个股期权的分析及国内外对比及研究

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1、...页眉个股期权分析及对比研究小组分工：刘传君：整合+PPT、word制作+presentation董健：个股期权介绍袁荷雅：个股期权国内外对比+与其他衍生品对比陈茹：个股期权积极意义陈秋婷：个股期权的风险顾诗韬：上交所模拟交易部分一、个股期权1.个股期权的概念：标的是个股或ETF（交易型开放式指数基金）等单个品种的期权。2.合约到期日：合约到期日是指合约有效期截止的日期，也是期权权利方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效，期权权利方不再享有权利，期权义务方不再承担义务。3.个股期权的特点：期权买方期权卖方放大杠杆有限损失风险转移增加收益....页脚...页眉（1）放大

2、杠杆：期权买方只需要付出少量的权利金，就能分享股票价格变动带来的无限收益。（2）有限损失：期权买方最大损失就是权利金，而获利空间确是无限的。（3）风险转移：期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。买入已持有股票的认沽期权，相当于为自己的资产买了份保险。（4）增加收益：若期权卖方认为股价将在期限内不涨或不跌，可通过卖出期权的方式，获取稳定收益。4.个股期权投资策略套期保值套利交易投机交易利用期权套期保值的好处：1.买进期权比买进期货合约套期保值具有更大的杠杆作用。2.当价格变化趋势对交易者不利时，买进期货合约的套期保值者需要追加保证金，而期权买方在持仓期间不

3、用再支付任何费用。3.如果市场变化对该交易者不利，期权买方最大的损失为权利金，而期货合约买方可能产生很大的风险。4.如果市场变化有利于该交易者，则购买期权比直接购买期货合约高出权利金成本。二、上交所个股期权模拟交易1.可作为个股期权标的的股票选择原则：从严到宽、从少到多、逐步扩大....页脚...页眉抗操纵性强、透明度高、流动性好（1）属于本所公布的融资融券标的证券；（2）上市时间不少于六个月；（3）最近六个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的三倍；（4）最近六个月的日均持股账户数不低于四千户；（5）本所规定的其他条件。最后，上交所选择了中国平安和上汽集团作为个股期权

4、模拟交易的标的。2.交易合约介绍期权合约主要条款包括合约简称、合约编码、交易代码、合约标的、合约类型、到期月份、合约单位、行权价格、行权价格间距、最后交易日、行权日、行权方式、交割方式等。中国平安股票期权合约合约标的中国平安（601318）合约类型认购期权、认沽期权合约单位1000最小变动价位0.001元申报单位张合约到期月份当月、下月及随后两个季月交易时间开盘集合竞价时间:上午9：15－9：25；连续竞价时间：上午9：30－11：30、下午13：00－15：00行权时间上午：9:15-9:25、9:30-11:30；下午：13:00-15:30最后交易日到期月份的第四个星期

5、三（遇国家法定节假日顺延）合约到期日同最后交易日行权日同最后交易日履约方式欧式交割方式实物交割（特殊情况下，可能采用现金交割）交易经手费（虚拟资金）2元/张上汽集团股票期权合约....页脚...页眉合约标的上汽集团（600104）合约类型认购期权、认沽期权合约单位5000最小变动价位0.001元申报单位张合约到期月份当月、下月及随后两个季月交易时间开盘集合竞价时间:上午9：15－9：25；连续竞价时间：上午9：30－11：30，下午13：00－15：00行权时间上午：9:15-9:25、9:30-11:30；下午：13:00-15:30最后交易日到期月份的第四个星期三（遇国家

6、法定节假日顺延）合约到期日同最后交易日行权日同最后交易日履约方式欧式交割方式实物交割（特殊情况下，可能采用现金交割）交易经手费（虚拟资金）2元/张个股期权合约上市，之后直至T日均为合约可交割日期（除停牌外）合约最后交易日：合约可交易的最后一天（合约到期月份的第四个星期三）合约行权日：合约多头选择是否行权的日期，空头则根据多头的选择进行履约被分配行权的投资者可于T+1日买入标的证券或融资融券进行收盘后的行权交割合约上市TT+13.买卖类型：买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓以及备兑平仓....页脚...页眉备兑开仓：投资者进行备兑开仓的，应当先提交合约标的备兑锁定

7、指令，将其账户中的部分或者全部合约标的指定为用于备兑开仓的证券。交易所根据其指令，对相应数量的合约标的进行备兑锁定。4.委托方式：委托方式成交方式普通限价委托按限定的价格或低于限定的价格成交市价剩余转限价委托按市场可执行的最优价格成交，未成交部分转为限价委托市价剩余撤销委托按市场可执行的最优价格成交，未成交部分自动撤销限价立即全部成交否则自动撤销委托按限定的价格或低于限定的价格全部成交，如不能全部成交则全部撤销市价立即全部成交否则自动撤销委托按市场可执行的最优价格成交，如不能全部成交则全部撤销期权交易的