基于GARCH-POT模型的人民币汇率风险测度研究

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1、硕士学位论文基于GARCH-POT模型的人民币汇率风险测度研究ARESEARCHONTHEMEASUREMENTOFRMBEXCHANGERATERISKBASEDONGARCH-POTMODEL于海旭哈尔滨工业大学2018年6月国内图书分类号：F832.5学校代码：10213国际图书分类号：336.7密级：公开↑↑（宋体小4号字）（宋体小4号字）经济学硕士学位论文↑（宋体小2号字加粗）基于GARCH-POT模型的人民币汇率风险测度研究↑（黑体2号字）硕士研究生：于海旭导师：李力教授申请学位：经济

2、学硕士学科：应用经济学所在单位：深圳研究生院答辩日期：2018年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F832.5（TimesNewRoman小4字）U.D.C:336.7（TimesNewRoman小4字）DissertationfortheMasterDegreeinEconomic↑（TimesNewRoman小2号字）ARESEARCHONTHEMEASUREMENTOFRMBEXCHANGERATERISKBASEDONGARCH-POTMODEL↑（Times

3、NewRoman2号字加粗，题目太长时可用小2号字）Candidate：HaixuYUSupervisor：Prof.LiLiAcademicDegreeAppliedfor：MasterofEconomicsSpeciality：AppliedEconomicsAffiliation：ShenzhenGraduateSchoolDateofDefence：June,2018Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业

4、大学经济学硕士学位论文摘要随着全球化进程的加速，各国在经济、商贸领域的合作不断加深。中国宣布加入世界贸易组织后与众多国家在多领域展开了合作，越来越深地融入国际经济的大舞台。在此背景下，人民币逐渐走出国家走向世界，汇率风险日益暴露，规避汇率风险的需求大幅提高，因此对外汇风险进行量化对于持有外币资产的企业和金融机构具有重大意义，只有准确度量风险，才能够有针对性地采取避险措施。本文根据主要发达国家或地区与中国贸易往来的程度以及2017年世界外汇交易结算币种排名，将美元、日元、欧元、英镑和港币兑人民币近三

5、年的日频汇率作为研究对象。在建模分析汇率风险时，首先通过ICSS算法找出存在结构性突变的时点，作为虚拟变量引入模型中，以消除人民币汇率波动的伪持续性，提高模型拟合精度；其次通过构建GARCH族模型对五种汇率收益序列的杠杆性进行描述；最后利用POT模型对拟合后的残差序列进行风险测度。研究结果表明：汇率收益率序列具有一定的杠杆性，且利空消息对汇率的冲击更大；此外，在五种汇率中，美元和港币的风险相对较小。在论文的结尾，针对实证结果提出相应政策建议。本文基于GARCH-POT模型对人民币汇率风险测度进行研

6、究，为汇率风险测度研究提供了途径，同时也对提高投资者外汇风险识别能力具有重要指导意义。中国的涉外经济贸易中，汇率风险的影响不容小觑，通过外汇风险测度研究，能够提升投资者辨别风险的能力，并采取相应的避险措施，有助于中国外汇市场形成健康发展的环境。关键词：人民币汇率；风险测度；GARCH模型；POT模型-I-哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文AbstractWiththeprocessofglobalizationaccelerates,cooperationamongcountriesintheeco

7、nomicandbusinessfieldscontinuestodeepen.AfterChinaannouncedaccessiontotheWorldTradeOrganization,Chinahasstartedcooperationwithmanycountriesinvariousfieldsandhasbeenincreasinglyintegratedintotheinternationalarena.Underthecurrentsituation,astheRMBgradua

8、llymovesoutofthecountrytotheworld,theexchangerateriskexposureoftheRMBwillincrease.Rationalmeasurementofexchangerateriskwillaffectfinancialinstitutionsandindividualsinthemarket,especiallyinstitutionsandindividualsthatdealwithforeignexchangetran