环境保护类上市公司投资效率实证研究

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1、分类号F830密级公开UDC学校代码10500硕士学位论文（全日制学术学位）题目：环境保护类上市公司投资效率实证研究EmpiricalStudyoftheInvestmentEfficiencyofEnvironmentProtectionListedCompanies学位申请人姓名：王楠申请学位学科专业：应用经济学指导教师姓名：尹华阳二○一五年六月分类号F830密级公开UDC学校代码10500硕士学位论文题目环境保护类上市公司投资效率实证研究英文题目EmpiricalStudyoftheInvestmentEfficiencyofEnvironmentProtectionListedComp

2、anies研究生姓名（签名）指导教师姓名（签名）职称教授申请学位学科名称应用经济学学科代码0202论文答辩日期2015.06.03学位授予日期2015.06.30学院负责人（签名）评阅人姓名袁文艺评阅人姓名刘功成2015年6月10日学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者

3、完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖北工业大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日湖北工业大学硕士学位论文摘要当前经济发展进入新常态，经济发展方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长。政府更加注重产业结构优化，倡导生态文明建设、绿色低碳循环发展。新兴环保产业作为我国朝阳产业，其发展是转变经济发展方式、优化经济结构的重要实践。投资活动是企业的资源配置行为，经理

4、人的投资策略体现在资产负债表的左边，投资结果反映在利润表上。经理人选择适合于企业的投资策略有利于提高投资效率，增加企业价值。本文由企业利润回溯到经理人投资过程的各个节点，考察企业获利来源，将资产负债表的左边与企业利润表联系起来，分析资产投入与产出的对比关系，旨在检验国内环保上市公司经理人运营管理公司、配置内部资源的投资效率，有助于考察、评定公司经理人投资运营能力。从同花顺数据库中搜集2008-2013年年度财务报告数据，以国内沪深A股35家狭义环境保护类上市公司为研究对象，整理形成表示企业绩效、资产结构的面板数据，拟定流动资产及流动资产结构与企业绩效关系的研究假设、非流动资产与非流动资产结构与

5、企业绩效的研究假设，采用逐步回归方法构建环保企业流动资产投资效率检验模型、流动资产配置效率检验模型、非流动资产投资效率模型和非流动资产配置效率模型，使用EVIEWS7.0软件选定固定效应变截距模型得出实证结果。实证表明：流动资产与加权平均ROE的正U性关系印证了现存环保类上市公司通行的BOT经营模式，流动资产的运营管理是考察公司经理人投资运营能力的关键；应收账款和存货对加权平均ROE的正贡献效应说明流动资产中应收账款和存货的是环保企业获利的主要渠道，经理人制定合理的信用政策与存货管控政策是公司经营的着重点和着眼点；环保类上市公司非流动资产与加权平均ROE的负相关关系，与环保上市公司偏好保守型资

6、产结构模式一致，但经理人对非流动资产的投资仍不合理，投资效率较低；固定资产和在建工程对加权平均ROE的负贡献效应暗示非流动资产中固定资产和在建工程运营管理是考察公司经理人投资效率的重要方面。结合描述性分析及实证分析，提出了有关公司和行业投资、运营决策等方面的建议，为投资者评定经理人经营管理能力提供参考，同时对我国环保行业健康发展提供可行性参考依据。关键词：环境保护，上市公司，投资效率，实证研究I湖北工业大学硕士学位论文AbstractUnderthesituationofChinesenewnormaleconomy,theeconomicstructureupgrades,nationspa

7、ymoreattentiontotheincreaseofeconomicconnotationandtheyadvocatetheconstructionofeconomiccivilizationandthecyclingdevelopmentofgreenlowcarbon.Thedevelopmentoftheburgeoningenvironmentprotectionindustrie