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1、2012年8月3日美国美国月度图评证券研究报告在增长放缓的环境中寻找机遇二季度标普500成份股中销售额低于预期的公司占比高于历史均值（为35%，历史均值为18%），销售额高于预期的公司占比低于历史均值（为17%，历史均值为36%）。然而，盈利偏离预期的公司占比则与历史均值一致。导致收入低于预期的主要原因包括：欧洲和中国增长走软、与美元相关的汇兑方面不利因素以及美国经济低迷。在这种环境下，我们重点关注于那些2012年和2013年收入有望增长以及今年二季度收入高于预期的公司：AKAM、CAG、CAM、NOV、TER和TXT（都属
2、于价格合理的成长型股票）、HSY和MO（成长型）以及CCI（价值型）。请参见第16和18页中对标普500成份股中销售额增速最高的100家公司的2012年和2013年销售前景分析。价格合理的成长型股票成长型油气设备和服务：Halliburton(HAL,买入*);互联网餐饮：StarbucksCorp.(SBUX,买入*);公路：Norfolk高思庭(212)902-6781david.kostin@gs.com软件和服务：eBayInc.(EBAY,买入*);通信设备：Southern(NSC,买入);数据处理与外包服务：V
3、isa高盛集团QUALCOMMInc.(QCOM,买入*)。Inc.(V,买入)。StuartKaiser,CFA价值型e(212)357-6308stuart.kaiser@gs.com高盛集团投行和券商：CharlesSchwab(SCHW,买入);多元化金属与采矿：Freeport-McMoRanCp&Gold(FCX,AmandaSneider,CFA买入);汽车制造商：FordMotorCo.(F,买入)。(212)357-9860amanda.sneider@gs.com高盛集团估值缺乏吸引力BenSnider电
4、力公用事业：ExelonCorp.(EXC,中性);无线通信(212)357-1744ben.snider@gs.com服务：SprintNextelCorp.(S,中性);多元化公用事高盛集团业：DominionResources(D,中性)。PeterLewis*-位于美洲强力买入名单。(212)902-9693peter.lewis@gs.com高盛集团高盛与其研究报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一
5、因素。有关分析师的申明和其他重要信息，见信息披露附录，或参阅www.gs.com/research/hedge.html。由非美国附属公司聘用的分析师不是美国FINRA的注册/合格研究分析师。高盛集团高盛全球经济、商品和策略研究2012年8月3日美国TableofcontentsTheBottomLineforAugust20123Screeningthemarketforsectorsandsub-sectorswithbestgrowthandvalue4Wheretofocuswithinmega-capstocks:
6、Screeningthetop100onGrowth&Value8Ourreportcard:GARP,Growth,ValueandUnattractiveScreens13WheretofindSalesandEPSgrowthin201216WheretofindSalesandEPSgrowthin201318Impliedearningsgrowth:Howisthemarketvaluingthesectors?22Howwecalculateimpliedgrowth:InvertingtheDividendD
7、iscountModel(DDM)24Theprospectiveequityriskpremiumandimpliedearningsgrowth25Style-basedmutualfundholdingsanalysis:Core,GrowthandValue26SectorcapitalizationoftheS&P500hasshiftedsignificantlyovertime36...Buthasnotalwayscorrelatedwiththeproportionatecontributiontoneti
8、ncome37SectorAnalysis39AppendixA:Sector,sub-sectorandcompanyvaluation60AppendixB:Sectorscreensforstylemanagers84Disclosures92Themarkettoday:Whats
