我国新兴市场发展面临的困境

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1、月中下旬以来，新兴市场货币、股市出现大幅下挫，债券收益率跳升。如印尼10年期国债调整至10%以上，巴西、印度货币贬值20%左右。这似乎是97年金融危机再现。不仅重灾区均在东南亚、并处于经济下行期，而且都是因为美联储收紧货币政策、外资撤离导致货币贬值和国际收支恶化。　　但目前来看，“1997年金融危机还不会重演，”申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，“现在的经济结构比1997年改善，抵御风险的能力略有增强，与此同时，资本外逃规模尚不及1997年，危机程度低。”　　瑞银证券首席中国经济学家汪涛认为，亚洲经济体仍拥有较为厚实的“家底”来应对未来潜在冲击。亚洲各经济体无论在经常帐户收支(印度

2、和印尼除外)、外汇储备规模，还是外债负担、短期外债覆盖度等方面，都比1998亚洲金融危机爆发前的情况稳健。即便经历了近期的冲击，这一结论依旧成立。　　“虽然全面危机的信号并不明显、但波折和冲击的可能性不应被排除，”汪涛指出，“从基本面角度而言，未来亚洲新兴经济体可能将继续面临冲击和颠簸。”无论是基本面指标边际上恶化，还是全球流动性撤离二手空压机市场并收紧国内信贷的影响可能会压倒外需改善，乃至联储退出宽松政策前路漫漫，都意味着亚洲新兴经济体未来将时刻感受到阵痛。　　海通证券宏观首席分析师姜超认为，对新兴经济体而言，未来经济调整的周期会更长，金融市场尽管不太会出现“suddendeat

3、h(猝死)”，但间歇性、大幅度的冲击和波动在所难免。　　未来较长时间内，金融市场波动性将比上个世纪90年代显著提高。姜超指出，一方面，市场对美联储QE退出的时点、力度和节奏难以把握；另一方面，日本金融市场波动在未来有所提高。考虑到在宽松货币环境下，美元、日元一度均用作“套息交易”融资货币，那么随着美债、日债的利率波动性提高，类似2013年5月、8月市场大幅调整在未来较长时间会间歇性爆发。受到大国重视不论新兴经济体数目有多少，特别重视的仅其中几个大国，即中国、印度、巴西、俄罗斯、墨西哥及南非等。早在2001年，美国高盛公司的经济学家们就把四个最大的新兴国家巴西、俄罗斯、印度和中国专门

4、提出一并冠以BRICs(即“金砖四国”)的称号。这些国家皆具有人口众多，经济规模和市场潜力大的特征。它们的快速增长，对世界经济影响之巨不言而喻。地域分布广泛本轮兴起的新兴市场国家、地区广泛分布在亚洲、非洲、拉美各大洲以及东欧、中亚、中东等各地区，且都是各地区的主要国家和各自地区经济组织的核心成员，这与过去的新兴国家只限于某一地区(西欧、北美或东亚)也不相同。它们与其他成员经济关系密切，对各地区经济的发展，起着重大的推动作用。贸易合作加强本轮兴起的新兴市场之间有着较强的互补性。美国高盛公司曾提出，BRICs四国之间互补性强，关系密切。它们有可能互相促进，共同发展。美国《国际先驱论坛报

5、》(2006年8月)载文，援引经济界人士话语：“这四国都保持着高经济增长率，而且它们之间己形成良性循环。”“中国和印度对原材料和能源的需求，给俄罗斯和巴西注入了资金，其中俄罗斯是石油生产大国，而巴西的自然资源十分丰富。”这些大国与其他新兴市场之间经济互补关系和相互促进作用也正日益增强。由于新兴市场国家、地区具有上述种种特点，虽然它们的社会制度、经济水平、意识形态等各不相同，但它们在全球国家分类中，被视为单独一类国家。国际货币基金组织发表的《世界经济展望》，过去把全世界国家分为三大类：先进经济体、发展中国家和转轨国家。从2004年开始，将全世界国家重分为两大类：先进经济体(包括亚洲新

6、兴工业经济体)，其他新兴市场和发展中国家。持续发展2001年，美国高盛公司的经济学家提出四大新兴国家(BRICs)时曾提到，如果这四国经济发展顺利，那么，在2025年之前，其CDP将超过六个主要发达国家(即G-7除去加拿大)的1/2。40年内，则将超过这六大国。该公司经济学家曾预测，到2040年中国将成为按市场汇率计算的世界第一大经济体。到那时，世界排名前十位的经济体中，将有五个是新兴经济体，即“金砖四国”加上墨西哥，如果按美元计算，这些国家的经济总量将大于G-7(英国《经济专家》周刊，2006年9月)。国际货币基金组织预测，今后五年，新兴经济体的年均增长率为6.8%，而发达经济体

7、将增长2.7%，照此下去，在20年时间里，新兴经济体(按购买力平价计算)将占全球产业的2/3。不过，这些预测都设有前提条件：“如果这四国发展顺利”，“如果中国政府继续支持增长的政策”…等等。2003年以来，资本主义国家渡过又一次衰退后，进入了新的增长周期。发达资本主义国家经济增长率提高。上世纪90年代以来长期处于低迷状态的欧元区国家和日本的经济也有了起色。根据历史经验，这一增长周期仍将持续几年。这种形势对发展中国家的经济增长有利。新兴国家增长率的提高与此有一定的关系。