影视文化公司股东全部权益价值资产评估

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1、影视文化公司股东全部权益价值资产评估评估方法企业价值评估通常采用的评估方法有市场法、收益法和成本法(资产基础法)。按照《资产评估准则——企业价值》，评估需根据评估目的、价值类型、资料收集情况等相关条件，恰当选择一种或多种资产评估方法。成本法(资产基础法)的基本思路是重建或重置被评估资产，潜在的投资者在决定投资某项资产时，所愿意支付的价格不会超过购建该项资产的现行购建成本。由于本次被评估单位具有轻资产性质，企业的价值主要体现为客户关系、营销网络以及签约艺员、制作发行团队的价值，而成本法不能够全面地反映上

2、述无形资产的价值，所以不适用成本法评估。市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。市场法直观、灵活，可以根据市场信息的及时变化，改变相应的价值比率，得到及时、变更的估值结果。同时，由于国内资本市场的逐步完善，在资本市场上可以找到足够多的与被评估单位相同或相似的可比上市公司，并通过万德等金融资讯软件，获得充分的可比公司市场信息、财务信息及其他相关资料，所以，具备了应用市场法的条件。收益法虽然没有直接

3、利用现实市场上的参照物来说明评估对象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行公平市场价值的基本依据——资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，其评估结论具有较好的可靠性和说服力。同时，企业具备了应用收益法评估的前提条件：将持续经营、未来收益期限可以确定、股东权益与企业经营收益之间存在稳定的关系、未来的经营收益可以正确预测计量、与企业预期收益相关的风险报酬能被估算计量。因此，针对本次评估的评估目的和资产类型，考虑各种评估方法的作用、特点和所要求具备的条件，此次评估我们采用市场法和收益

4、法。在对两种方法得出的评估值进行分析比较后，以其中一种更为合适的评估值作为评估结论。第一节市场法此次评估市场法采用上市公司比较法。上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当的价值比率，在与被评估企业比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。基本评估思路如下：1、分析被评估企业的基本状况。主要包括其所在的行业、经营范围、规模、财务状况等。2、确定可比上市公司。参考企业应在业务上和财务上与被评估企业具有相似的特征，这是选择参考企业的基本原则。3、分析、比较被评估企业和可比企业的

5、主要财务指标。主要包括资产规模、经营能力、成长能力、盈利能力、风险管理能力、创新能力等多方面的财务指标。4、对可比企业选择适当的价值乘数，并采用适当的方法对其进行修正、调整，进而估算出被评估企业的价值乘数。5、根据被评估企业的价值乘数，在考虑缺乏市场流通性折扣的基础上，最终确定被评估企业的股权价值。第二节收益法收益法是指通过估算委估资产未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。采用收益法对资产进行评估，所确定的资产价值，是指为获得该项资产以取得预期收益的权利所支付的货币总额。

6、不难看出，资产的评估价值与资产的效用或有用程度密切相关。资产的效用越大，获利能力越强，产生的利润越多，它的价值也就越大。一、评估技术思路本次收益法评估选用企业自由现金流量模型，即预期收益(Ri)是公司全部投资资本(全部股东权益和有息债务)产生的现金流。以未来若干年度内的企业自由现金流量作为依据，采用适当折现率折现后加总计算得出营业性资产价值，然后加上非经营性资产、溢余资产价值，再减去非经营性负债、有息债务，得出股东全部权益价值。计算公式：股东全部权益价值=企业自由现金流量折现值＋非经营性资产＋溢余资产

7、－非经营性负债－有息债务二、企业自由现金流量折现值企业自由现金流量折现值包括明确的预测期期间的自由现金流量折现值和明确的预测期之后的自由现金流量折现值。企业自由现金流量折现值按以下公式确定：企业自由现金流量折现值=明确的预测期期间的企业自由现金流量折现值+明确的预测期之后的企业自由现金流量折现值(一)明确的预测期XX公司2010年5月成立，从事影视作品的摄制、代理、发行业务，发展速度较快。根据XX公司目前的经营情况、未来的发展计划和行业的发展情况，明确的预测期为2014年至2018年，2019年及以后

8、各年均维持在2018年的水平。(二)收益期由于XX公司从事影视作品的摄制、代理、发行业务。通过评估人员的调查，被评估单位具有稳定的经营团队、成熟的销售网络和客户关系，企业可以长期经营，未发现企业存在不可逾越的经营期障碍，故收益期按永续确定。(三)企业自由现金流量本次评估采用企业自由现金流，现金流量的计算公式如下：企业自由现金流量=息税前利润×(1－所得税率)+折旧及摊销-资本性支出-营运资金追加额=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加+其它业务