种业公司股东全部权益价值资产评估方法

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1、种业公司股东全部权益价值资产评估方法评估方法（一）评估方法的选择《资产评估准则——基本准则》、《资产评估准则——企业价值》和有关评估准则以及《国有资产评估管理办法》规定的基本评估方法包括市场法、收益法和资产基础法。企业价值评估中的资产基础法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估单位预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法是从企业获利能力的角度衡量企业的价值，建立在经济学的预期效用理论基础上。企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与参考企业、在市场

2、上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。市场法中常用的两种方法是参考企业比较法和并购案例比较法。参考企业比较法是指通过对资本市场上与被评估单位处于同一或类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估单位比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。并购案例比较法是指通过分析与被评估单位处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估单位比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。按照《资

3、产评估准则—基本准则》、《资产评估准则——企业价值》，评估需根据评估目的、价值类型、资料收集情况等相关条件，恰当选择一种或多种资产评估方法。本次评估目的是股权转让，被评估单位已成立多年，其主要经营模式已基本形成，历史年度经营收益较为稳定，各种经营数据与指标可作为未来年度预测依据，在未来年度其收益与风险可以可靠地估计，因此本次评估适宜采用收益法进行评估。由于目前的资本市场充分发展，较为活跃，且资本市场中存在足够数量的与评估对象相同或类似的可比企业，能够收集并获得可比企业的市场信息、财务信息及其他相关资料；并可以确信依据的信息资料具有代表性

4、和合理性及有效性，故本次评估适用市场法评估。综合以上分析结论后评估人员认为：本次评估在理论上和实务上可采用收益法和市场法进行评估。（二）收益法收益法是指通过估算（预测）被评估单位或其他资产组合体在未来特定时间内的预期收益，选择合适的折现率，将其预期收益还原为当前的资本额或投资额的方法。一）评估思路本次采用收益法评估股东全部权益价值的总体思路是采用直接法，即估算被评估单位的股权自由现金流量，然后直接推算股东全部权益价值的评估值。在具体的评估操作过程中，选用分段收益折现模型。即：将以持续经营为前提的被评估单位的未来收益分为前后两个阶段进行预

5、测，首先逐年预测前阶段（评估基准日后五年一期）各年的收益额；再假设从前阶段的最后一年开始，以后各年预期净现金流量稳定不变。最后，将被评估单位未来的预期收益进行折现后求和，再加上单独评估的非经营性资产、溢余资产评估值总额，即得到被评估单位的股东全部权益价值。二)、评估模型（1）基本公式股东全部权益价值＝未来收益期内各期股权自由现金净流量现值之和＋单独评估的非经营性资产、溢余资产评估总额即：式中：P－股东全部权益价值；r－折现率；t-预测前段收益年限；Ai－预测前段第i年预期股权自由现金流量；At－未来第t年预期股权自由现金流量；i－收益计

6、算期，i＝1,2,3，……；B－单独评估的非经营性资产、溢余资产评估总额。股权自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销＋利息×（1－所得税率）－资本性支出－净营运资金追加额+付息债务增加（减：减少）三）、收益法的评定估算过程1、主营业务收入的分析根据被评估单位的历史财务资料和未来经营计划及相关产业政策和行业情况预测而得的未来年度各个品种的销售量和销售单价估算未来每年的营业收入。2、营业成本的预测根据企业的历史财务数据分析，产品的单位产品成本由收购成本、生产费用、包装物成本、加工成本等构成，根据被评估单位的历史财务数据及发展趋势分析，对各产品的平

7、均单位成本分别进行了预测，并依据收入中的销售量估算出未来每年的营业成本。3、营业税金及附加预测根据财政部、国家税务总局《关于若干农业生产资料征免增值税政策的通知》（财税[2001]113号）及国家税务总局《关于制种行业增值税有关问题的公告》（国家税务总局公告2010年第17号）的规定，被评估单位批发和零售的种子、种苗、农药等产品免征增值税。因预测的收入均为免税收入，营业税金及附加为零。4、销售费用、管理费用、财务费用预测根据被评估单位的历史费用水平及其发展趋势并参考被评估单位的经营规划预测其未来年度销售费用、管理费用、财务费用。5、资产

8、减值损失未来年度按历史上资产减值损失占销售收入的比重来预测。6、营业外收支的预测根据被评估单位营业外收支的情况并参考被评估单位的经营规划预测，对于一次性的、偶然的、非经常性的营业外收支，在未来年度不予以预测