欢迎来到天天文库
浏览记录
ID:34748661
大小:60.68 KB
页数:3页
时间:2019-03-10
《卢布暴跌对人民币国际化有否帮助》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、卢布暴跌对人民币国际化有否帮助?12月15日,卢布大幅贬值11%,直接引发俄罗斯第二天大幅加息,基准利率从10.5%一夜之间飙升至17%。但外汇市场无视该利好,当日卢布贬值一度接近20%。银河证券的一份研究报告显示,自7月以来,卢布跌幅累计已超过60%。 “卢布贬值的原因主要有三个,大宗商品价格下跌、欧美国家经济制裁以及俄罗斯经济结构中对能源的过度依赖。”中国银行国际金融研究所副所长中国人民银行告诉记者。 作为一个能源大国,石油与天然气是俄罗斯主要的出口产品和财政收入来源。据俄罗斯财政部此前测算,俄罗斯目前出口的近7成依赖于油气等
2、资源,财政收入的5成以上依赖于油气资源;而俄罗斯要实现财政平衡,国际油价需维持在约90美元/桶。截至记者发稿时,WTI原油价格为54.11美元,当日跌幅为4.18%。 “作为一个大国,如果经济结构过于单一,缺乏新的经济增长点,风险就比较大。”中国人民银行表示。 加息、卖储备,关键看信心 环球集团分析师赵广:7月以来,卢布快速贬值,到目前为止已跌去超过50%,贬值的主要原因有哪些? 中国人民银行:首先是因为大宗商品价格下跌,而俄国又严重依赖石油、天然气等能源。国际原油今年最高点的时候达到过106美元,但现在已经跌到50-60美元
3、的区间里。 其次是欧美国家的经济制裁。一方面它影响了俄大型公司的海外融资渠道,大大削弱了其融资能力。另一方面从经贸关系来看,尽管俄美之间的贸易额占俄罗斯外贸比例不高,大概只有3%,但俄罗斯与欧洲国家的贸易、投资往来深入得多。欧美的经济制裁,是从金融市场、贸易和投资等多方面对俄罗斯产生影响。 第三个原因是俄罗斯经济结构单一,严重依赖能源。作为一个大国,如果经济结构过于单一,缺乏新的经济增长点,风险就比较大。 而这次卢布的巨大风险就来自这几个因素的叠加。但市场信心也十分重要,假如市场不去兑换那么多美元,就不会有那么大问题,在市场变糟
4、的时候,投资者会因为缺乏信心而采取一系列不利于市场的行为,其结果是加速恶化。 环球集团分析师赵广:你指出欧美经济制裁俄罗斯主要通过两条途径,一是通过贸易,二是通过金融。这两个制裁措施,哪个对俄罗斯的影响更大? 中国人民银行:金融市场那部分的影响更大一些。目前国际金融市场还是以欧美发达国家为主导,俄罗斯的资本市场并不发达,俄罗斯国内有很多支柱型大公司常年在全球资本市场进行融资。现在俄罗斯被美国制裁,这些公司在海外市场上的融资难度肯定在加大。 我认为,中国的资本市场可以承接一部分俄国对流动性的需求,但毕竟缺口太大,无法完全满足。即使
5、到了香港、新加坡那样的发达市场,短时间内也难以消化。 环球集团分析师赵广:为避免卢布继续大跌,俄罗斯央行有哪些工具可以使用?这些方法可能存在哪些后遗症? 中国人民银行:主要方法一是加息,二是卖储备。但简单地加息其实解决不了问题。12月16日俄罗斯央行将基准利率从10.5%一下子提到17%,结果市场并不买账,并没有马上涨回来,主要的原因是,投资者对你整个国家没有信心。资本市场搞不好,货币贬值那么快,然后还那么猛地加息,企业的融资成本一下子就飙升上去了,他们怎么办? 同时,通过卖外汇或黄金储备来解困也不一定行得通。从当年东南亚的情况
6、来看,把外汇储备卖出去后,如果外汇储备继续贬值,最终外汇消耗的速度会非常快但却没什么效果。 上面说的都是工具,但我认为对目前的市场而言,最重要的是恢复民众和投资者对市场的信心。在这个基础之上,俄罗斯才可以用各种工具和方法去逐步解决问题。 环球集团分析师赵广:本轮卢布贬值对中国而言,有哪些经验教训可以作为镜鉴? 中国人民银行:在过去,当一个国家出现状况时国际金融组织会提供相应的帮助,但对受助国提出一些苛刻的条件,甚至是一些完全不符合实际情况的要求,比如IMF会要求接受救助后,政府削减开支,通过紧缩的货币政策和财政政策来调整经济结构
7、。但你去看美国、欧洲、日本等国是如何走出最近这次经济危机的?你会发现那些国家的复苏最终是扩张式财政政策和货币政策的结果。 至于我们应该视作经验教训的,我觉得有一点非常重要,就是在推进人民币资本项目可兑换的进程中,需对这种国际资本短期大幅流动做相关的预案。 “双向波动,这就是市场化” 环球集团分析师赵广:俄罗斯经济结构太过单一,严重依赖能源,易受大宗商品价格波动的影响。在目前卢布贬值预期强烈的背景下,俄罗斯该如何突围? 中国人民银行:从短期来看,俄罗斯最需要的是恢复投资者和民众的信心,可以考虑与OPEC以及其他主要产油国协商,通
8、过减产的方式稳住近期的油价,不要让民众觉得油价总在往下跌。 其次是多拓展亚洲市场,同时探索用更广泛的货币来弥补国内的流动性。比如中俄两国签定人民币互换协议后,俄罗斯可以针对通胀压力较大的商品,使用人民币直接大量进口,以
此文档下载收益归作者所有