金融管制下的城市建设项目融资模式研究——以杭州为例

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1、浙江工商大学硕士学位论文金融管制下的城市建设项目融资模式研究——以杭州为例摘要城市建设是城市发展的基础，城市建设项目又是城市建设的具体表现。然而，在杭州市乃至全国普遍存在城市基础设施建设融资困难的问题。主要表现为融资渠道单一、主体混乱、融资成本高、金融管制程度高等方面。集聚经济理论说明城市建设的必要性、公共产品理论说明地方政府是城市基础设施的重要提供者，项目区分理论说明应针对不同基础设施项目类型采取不同的融资模式，利益相关者理论说明应引入民间资本缓解城市基础设施建设领域的资金不足难题。现有金融管制法律法规禁止地方政府发行地方债、严格控制企业债和公司债发行规模和数量、股权

2、融资难度很大，因而地方政府只能采取发行投资基金的渠道来引入民间资本进入城建投资领域。本文针对四种融资模式进行比较分析，为杭州市设计一套适用于大型城建融资平台公司的投资基金融资模式。政府相关单位作为发起人和实际控制入发起建立基金公司，聘请专业金融机构负责基金公司日常管理和运营活动，通过向金融机构融资的方式建立一级融资模型，再根据各城建融资平台所建项目的风险和收益匹配的原则建立二级融资模型。基金公司运作中需要注意各种风险的防范以及期末基金的赎回问题。投资基金的理论和杭州市充裕的民间资本以及调研中金融专业人士对方案的认可说明该方案有望在一定程度上缓解杭州市城建领域的融资难题。

3、本文的创新点在于：第一，将经济理论与现实情形相结合，通过细分城建项目类型，指出破解融资困难可能的方向；第二，针对杭州市大型融资平台公司，提出建立为利益相关各方均获得收益改进空间的城市建设基金来吸引民间资本进入城建领域。第三，针对杭州市现有融资平台现状和问题，提出改进和完善措旋。关键词：城市建设；公共产品；融资模式；投资基金ABSTRACTUrbanconstructioniSthefoundationofurbandevelopmentinthecity，urbanconstructionprojectistheperformanceofurbanconstructio

4、n．However，notonlyinHangzhoubutalsoinnational，urbani力frastructurefinancingdifficultiesexsit．ThemainlyperformancearesinglefinancingchannelS，subjectconfusion，highfinancingcostsandhighdegreeoffinancialcontrolaspects．TheoryofAgglomenrationeconomicsexplainsthenecessityofurbanconsruction，theory

5、ofpublicgoodexplainslocalgovernmentisan1mportanturbaninfrastructureproviders，theoryofprojectdistinguishtellUSweshouldtakedifferentfinancingmodelfordifferenttypesofinfrastructureprojects，theoryofstakeholdersexplainstheintroductionofprivatecapitalintourbaninfrastructureareascaneasetheunder

6、fundingproblemofit．Existingfinancialcontrollawsandregulationsprohibitlocalgovernmentstoissuemunicipalbonds．andstrictlycontrolthesizeandthenumberofcorporatebonds，equityfinancingisverydifficult，SOthelocalgovernmentcanonlytakethelSSURofInvestmentfundchannelstointroduceprivatecapitalintothef

7、ieldofurbanconstructioninvestment．1nthepaper，wecomparativeanalysiSfourkindoffinancingmodels．inordertodesignasetofHangzhouurbanconstructionfinancingplatfo瑚forthecompany’Slargeinvestmentfundfinancingmodel．Governmentagenclesasapromoterandtheactualcontrollerinitiatesafundcomp