股权结构、股票流动性对企业价值的影响

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1、学校代码：10036例矽}；爹f节贸易声学Univ-r‘iq‘开Int-maIionaIBu萌n_蟠-ndE∞n响ics硕士学位论文股权结构、股票流动性对企业价值的影响培养单位：专业名称：研究方向：作者：指导教师：论文日期：国际商学院会计学财务管理旦雪木H=jJ¨、蒋屏二。一三年五月Thee竹IeCtOfOwnerShipStruCtureand¨qUidityOnfirmVaIUe学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内

2、容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：导焉役ⅫB年歹月筛日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的

3、阅览服务：学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：占姚聊摊2粥I／U∥n’‘tI硼I弓年歹月弼日伽1、年>月别了摘要本文主要研究股权结构对股票流动性和企业价值的影响，将股权结构、股票流动性和食业价值放在一个框架体系内研究三者之I、白J的传递关系。本文研究股权结构中同有股比例、法人股比例、机构投资者持股比例以及股权集中度和股权制衡度这几个方面，本文采用第一大股东持股比例和第二大股东持股比例与第一

4、大股东持股比例的比分别衡量股权集中度和股权制衡度，采用换手率指标衡量股票流动性，采用托宾O值衡量企、Jk价值。在实证研究中，本文选耳义沪深A股上市公司作为研究样本，考察变量之间的线性关系。结果表明，国有股比例和法人股比例与股票流动性和企业价值均呈负相关关系，机构投资者持股比例与股票流动性和企业价值均呈正相关关系；股权集。}，度对股票流动性的影响不明显，对企Hk价值存在着负向的影Ⅱ向；股权制衡度对股票流动性和企业价值均存在着『F向的影响；同时，本文发现，股票流动性与企业价值之问也呈正相关关系。综合上述结沦，

5、本文¨＼为，基于交易理论，股权结构因素中的国有股比例、法人股比例、机构投资者持股比例和股权制衡度通过影响股票流动性，进而对企业价值产生影响；而股权集中度则主要基于信息不对称理论对企业价值产生影响，其对股票流动性没有明显的影响。关键词：股权结构，流动性，企业价值，托宾Q值AbStraCtThispapcrstudicstherela【ionshipbetweenownershipstructIlre，liquidityandfimValue；itstudiesthetransitiverelationamo

6、ngownershipstructure，liquidityand矗mlValueontheresearchwithinaframeworksystem．Thisstudydemonstratestheproportionofcorporateshares，stakeofinstitutionalinvesCorsandlhedegreeofconcentrationofownership．Inthisanicle，、Veusethelargestshareholdingratioandthesecond

7、1a唱estshareholdingratiodjVidedbyfirstlargestshareholdillgratiotomeasuret11edegreeofconcentrationofownership，weusetumoverindicatorsIomeasure1iquiditMandTobin’sQtomeasure矗rmvalue．Intheempiricalstudy，weusestatisticsontheShanghaiandShenzhenA—s11arelistedcompa

8、niesassampletoanalyzeme1inearrelationshipbetweent11eVariablesTheresultsindicatesthattheratiooftheproportionofstate-ownedshares，legalpersonsharesandliquidity；6nnvalueshowedanegativecorrelation，andtheproportionofinsti