老龄化背景下的中国居民家庭投资组合研究

《老龄化背景下的中国居民家庭投资组合研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：10036例矽}多亏f节贸易声学博士学位论文培养单位：金融学院专业名称：金融学研究方向：家庭金融作者：徐芊指导教师：吴卫星论文日期：二。一三年三月萝藿”罐矗酋TheResearchonChinesehouseholdportfoliounderthebackgroundofPopulationAging学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。

2、对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：各矸2。店年f月才日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供日录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务，I学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机

3、构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：导师签名：身影0多J侈年f月萄日uB年<髓I旨IS摘要中国经济在过去几十年间的飞跃发展促使居民家庭财富快速积累，金融产品的不断涌现，丰富了居民的投资渠道，使得家庭资产组合逐渐趋于多元化。同时中国正经历社会人口结构老龄化的重要转型时期，由于预期寿命的提高和医疗体系保障能力的不足，迫使居民需要面对养老和医疗等巨大的不确定性。本文立足于社会老龄化的

4、社会背景，以生命周期的视角研究了影响中国居民家庭资产组合选择的主要因素，探讨了家庭金融选择与“养老"和“医疗”等重要民生问题的内在联系。通过对比中国和其他国家居民资产组合的特征，本文发现与其他发达国家相似，住房在中国家庭的资产构成中占有非常重要的地位，但这一定程度上阻碍了家庭资产的金融化。较之其他国家，我国家庭的金融资产组合分散化较低，主要是以银行存款和现金等安全资产的形式持有，金融资产的风险程度与美国等国家存在明显差距。大多数家庭仅持有构成简单且安全性较高的金融资产组合，使得这类群体难以获得更

5、多的财产性收入，并可能在未来导致家庭间更大的贫富差距。本文利用2005年至2012年间五次的中国居民家庭问卷调查数据，通过比较分析和统计计量研究相结合的方式，从生命周期、退休群体和健康状况等多角度归纳总结当前居民家庭金融选择的主要特点，根据群体问影响因素的差异，研究导致家庭股票市场“有限参与”的主要原因，分析促进家庭金融活动参与的可行之路。本研究的主要结论有：第一，家庭金融决策与户主年龄之问存在稳定关系，即家庭对股票市场的参与率和参与程度都表现为先增加后减少的变化；第二，家庭收入水平和总资产规模

6、都能显著提高家庭股票市场参与率和金融风险资产的持有比例，中国目前居民家庭之间较大的贫富差距，可能进一步造成股票市场“有限参与”问题，也将会影响未来家庭间的财产性收入的分布；第三，退休后，家庭资产组合的变化主要是因为收入水平、教育程度和健康风险等因素导致；第四，健康状况的下降可能造成家庭投资组合的“去金融化”和“去风险化”，并导致家庭在金融资产中持有的金融风险资产比例降低；第五，持有医疗保险将显著提高家庭股票投资的参与和股票的持有比例，不同家庭之间的医疗保险保障能力差异会进一步造成家庭投资金融资产

7、配置方式的差异。关键词：家庭资产组合，生命周期，退休人群，健康风险AbstractTherapiddevelopmentofChina’Seconomyinthelastfewdecadespromotethespeedofwealthaccumulationofhouseholds．Morenewfinancialproductscontinuetoemergenotonlyenrichinvestmentchannelsofresidentsbutalsomakingthefamilypor

8、tfolioisbecomingmoreandmorediversified．AtthesametimeChinaisundergoinganimportanttransitionperiodforthesocio-demographicstructureaging,duetotheincreasinginlifeexpectancyandinsufficientmedicalsupportcapability,residentshavetofacegreatuncertaintyaboutth