中国经济降温铅黄铜管铜市春寒料峭

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1、中国经济降温铜市春寒料峭将经济增长目标调降至7.5%，八年来首次放弃“保8”，本周伊始，中国政府就向全球市场抛出了重磅炸弹。作为全球商品的风向标--中国经济增长降温令商品期货打了一个寒战，LME期铜随即下挫，并连续两天收跌，触及两周低点，自2月9日触及五个月高点8760美元/吨以来，伦铜已下跌近5%。与此同时，希腊债务重组步入冲关时刻，金融市场氛围异常紧张。经济降温是否会导致中国铜需求减少？伴随着中国动力减弱和库存重压，铜市高位振荡格局是否危如累卵？中国放弃保8　铜价不堪重负对于铜市来说，经济降温将在一定程度上限制其消费，

2、而“中国需求”一直是铜价走势走势的重要“风向标”，一旦疲软，必然引发大跌，本周铜市就刮起了中国“寒流”。本周一，中国国务院总理温家宝表示，今年中国国内生产总值(GDP)增长目标为7.5%左右，居民消费价格指数(CPI)涨幅要控制在4%左右。主要任务是促进经济平稳较快增长，保持物价总水平基本稳定。这是中国政府8年来首次未提“保8”，2011年中国GDP同比增长9.2%，其中四季度增幅连续四个季度下滑至8.9%。国家发改委在报告中提到，GDP增速目标比上年调低0.5个百分点，一是反映国内外经济走势和发展速度的趋势性变化。同时7

3、.5%仍是一个较快的增速；二是与十二五规划目标逐步衔接，引导各地把工作著力点转移到调整经济结构，转变发展方式，提高经济增长质量和效益上；同时也充分考虑到资源环境的压力，有利于缓解经济运行中的突出矛盾。同时，中国国家发展和改革委员会主任张表示，尽管中国经济增速放缓，但长期向好的基本面并没改变。而今年调低经济增长目标，有助于缓解供求矛盾和物价上涨的压力，为经济结构调整预留空间。对于中国政府的这一调整，中国国际经济交流中心研究员王军表示，1998年以来中国一直习惯“保八”，此次调到8%以下，更多体现中央政府引导经济发展方向，更注

4、重经济增长质量的意味，“今年设定到7.5%，明后年可能就会调到7%左右，与十二五规划的目标一致”他认为，主动调降增速一方面是中国经济目前存在下行压力，同时也为调结构转变经济增长方式预留空间。经济增速的放缓，意味着需求也将出现一定程度下滑。一向视“中国需求”而动的铜市随即作出反应，伦铜周一收跌逾1%，次日又大幅跌挫2.54%，盘中触及8,221美元的两周最低水准。对于因经济增长目标下调而引发的对铜需求和进口的担忧，中国第二大铜生产商铜陵有色董事长韦江宏周三表示，预计2012年中国铜消费增幅将不低于6%，铜需求将至少成长6%，

5、铜价平均在每吨8,500美元左右。而中国最大铜生产商江西铜业股份有限公司则认为需求将增长7%。同日，中国商务部表示,今年能源和原材料进口将增加,但未给出任何细节。2011年，中国累计进口精炼铜2,835,365吨，那么，作为全球经济的发动机，中国经济增速的放缓将给铜市带来怎样深远的影响呢？招商期货分析师卓桂秋表示，“GDP增速目标下降可能更多的是对GDP‘三驾马车’中过度投资、产能过剩的抑制以及对欧洲需求减弱所导致的出口减少的一种谨慎看法，并不预示中国经济增长动能减小。由此来看，调降目标将会导致铜产业上游降温，从而刺激下游

6、消费。而短期铜进口减少会比较明显，但随着库存消耗，经济增长持稳，补库需求会刺激进口。此外，由于铜还有金融属性，可以用于融资，只要条件具备，融资交易会促使铜进口。希腊迎“大考”　欧债现转机此前一直对商品市场形成压制的欧债危机，近期出现转机。2月中旬，随着希腊国会通过极度不受欢迎的节支法案，显现出渴望获得援助的诚意。一周后，欧元区各国财长也最终敲定了针对希腊的第二笔援助贷款协议。然而好景未长，由于此前达成的协议规定希腊债券投资者承担53.5%的名义损失，考虑到未来利息支付损失后，这相当于实际损失73%-74%。而希腊总理帕帕季

7、莫斯又曾表示，作为1,300亿欧元欧盟/国际货币基金组织(IMF)救援计划的一部分内容，希腊最迟必须在3月10日左右完成与民间持有人的债务置换。因此，希腊债务交换协议的参与度一直是市场关注的焦点，尤其是随着日期的临近。本周二，希腊债务管理机构PDMA表示，若获得足够支持，其将强制所有债券持有者接受损失，并称此方案是他们所能得到的最佳协议。目前，许多最大的债券持有人正在签约，但一些希腊养老基金和部分外国投资者依然拒绝参与。对此，希腊政府向其债权人施压，发出了迄今为止最为严厉的信号，威胁将强制未自愿减记的投资者承担损失。此前，

8、希腊曾表示希望参与率达到90%，若参与率不足90%，但超过75%，希腊将与欧盟和IMF磋商是否启动集体行动条款以弥补缺口。但若参与率低于75%,协议将失效，可能会将欧元区再次拖入危机。部分债券由希腊法律管辖，而其他债券则是根据英国法律发行的，为二者均设立了最低参与门槛，这让换债变得更加复杂。希腊法律管辖