浑水公司做空中国概念股的财务分析方法研究

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1、首都经济贸易楼专业硕士学位，。。论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：浑水公司做空中国概念股的财务分析方法研究院系：会计学院专业：会计硕士学号：22011040292作者：王婧玮指导教师：汤炳亮完成日期：2013年5月性声明j一独创本人郑重声明：今所呈交的《篓嵩毒耄瓣》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果：：』尽我所知。文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰作者签名：瓣少关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定

2、，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。作者签名：j牛(保密的论文在解窜后应遵守此规定)师弥戡边三年￡月盟日首都经济贸易大学专业硕士学位论文摘要2012年7月，在美上市的新东方集团突遭浑水公司做空袭击一事，蔫再豢次将中概股公司和做空机构推到了风口浪尖之上。美国资本市场是中国企业在境外上市的主要市场之一，是全球资本市场上最具竞争优势的一个，其市场深度、市场广度以及国际化程度等了湎都是其他资本市场难以比拟的。201

3、0年10月起在美国资本市场涌现出一股中国概念股的退市浪潮。目前已有40多家中概股企业从美国三大证券市场退市。中国概念股大批退市的直接原因是境外机构的做空。不同于中国资本市场，美国投资者可以合法做空。市场上有相当数量的个人或独立调查机构刻意做空中国概念股，其中浑水公司在做空中国概念股方面已经具有很高的知名度。浑水公司之所以能够具有很高的知名度，一方面是因为其在对东方纸业的做空中首战告捷，另一方是因为其后续揭露存在造假、欺诈的企业也均纷纷落马，而这些企业很多是经审计后注册会计师发表了无保留意见的。所谓财务分析主要是以

4、财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，目前应用较多的方法是趋势分析法、比率分析法以及因素分析法。在运用这些方法进行分析时，存在一个假设前提，那就是财务报告是真实可信的。如果财务报告本身就是虚假的，那么财务分析的结果也就没有意义了。而浑水公司同样基于企业财务报告，却通过分析发现了企业的造假、违规行为，其分析方法就是本文主要的研究对象。总结归纳出浑水公司的财务分析方法，可以将其应用到对我国上市公司财务、经营状况的分析中去，从而揭示企业的真实状况，保护投资者的利益。本文的创新之处在

5、于，针对中国概念股频遭美国做空机构攻击这一现象，首次将研究重点落于做空机构的财务分析方法之上，研究做空机构用于发现企业财务、经营问题的分析方法，从而丰富现有财务分析理论及其应用。本文作者在查阅中国概念股遭做空机构狙击的相关文献资料时发现，首先，中英文的文献资料很少，多以杂志、报纸新闻评述为主，深入研究的并不多。其次，在现有的文献资料中，均是把关注重点放在中概股企业诚信危机、审计失败、做空利益链条以及中概股企业应对做空的对策几方面。因而，本文以全新的视角进行分析，期望从这一事件中取得新的收获。主题词：浑水公司做空中

6、概股财务分析ⅢAbstractandKeyWordsInJuly2011，NewOrientalGroupCompany(EDU)listedintheU．S．wassua道羹酸：attackedbyMuddyWaters．ThatputChinaoverseas—listedcompaniesandshort·seller曼．。曲thefrontlineagain．TheU．S．capitalmarket，themostcompetitiveadvantageintheglobalcapitalmarkets，

7、isoneof。memajormarketsforChinaoverseas·listedcompanies．：ItSmarketdepth，marketbreadth，aswellasthedegreeofinternationalization，etc．whichareallothercapitalmarketcannotmatch．InOctober2010intheUnitedStatescapitalmarkets，therebecameaemergenceofawaveofdelistingof“Ch

8、ina—concepf’companies．Therearealreadymorethan40“China-concept'’stocksenterprisedelistingfromthethreemajorU．S．stockmarkets．ThedirectreasonofalargenumberofChinastocksdelistingisshortofforei