新能源上市公司资本结构与公司绩效关系研究——基于沪深两市2009-2011年a股数据

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：KJ2010120201022硕士学位论文新能源上市公司资本结构与公司绩效关系研究-基于沪深两市2009-2011年A股数据作者姓名：于岩学科专业：会计学指导教师：李恩柱(教授)培养院系：会计学院二○一三年四月十日TheEmpiricalResearchontheRelationshipBetweenCapitalStructureandPerformanceofListedCompaniesinNewEnergyIndustry-BasedonAccountingDataofA-

2、sharein2009-2011ADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：YuYanSupervisor：Prof.LiEnzhuSchoolofBusinessAdministrationShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：KJ2010120201022硕士学位论文新能源上市公司资本结构与公司绩效关系研究-基于沪深两市2009-2011年A股数据作者姓名：于岩申请学位级别：管理

3、学硕士指导教师姓名：李恩柱职称：教授学科专业：会计学研究方向：财务会计理论与方法学习时间：自2010年9月1日起至2013年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢

4、意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日山东财经大学硕士学位论文摘要资本结构与公司治理结构、公司市

5、场价值和绩效之间存在着深刻的内在联系，并且，资本结构的改变经常作为传递给外部投资者关于公司未来收益期望的信号。公司绩效是衡量经理人工作优劣的重要指标，而合理的资本结构能约束经理人的行为，因此，如何选择最优的资本结构以促使经理人最大限度为委托人利益行事并获得最佳公司绩效就成为学者研究的一个热点。随着经济的不断发展，人民的生活水平有了迅速的提高，我们的生存环境却在不断恶化。工业的发展带来工业垃圾的排放，汽车的普及造成了汽车尾气的增多，温室气体的排放加重了全球气候变暖的趋势。在这种大背景下，多个国家开始重视自身的节能环保与低碳减排

6、，低碳经济应运而生了。新能源产业的迅猛发展成为了历史的必然。《清洁能源发展趋势》显示风能、乙醇、生物燃油以及太阳能等新能源在未来非常具有竞争优势。国家也制定了一系列政策鼓励新能源产业的发展。在这种利好的条件下，我国新能源产业蓬勃发展，新能源的生产规模不断扩大和盈利能力也在不断增强。但是值得注意的是，新能源上市公司作为一个新兴产业，存在着管理经验不足的问题。而新能源上市公司的资本结构不仅影响公司的资本成本，还对公司绩效、公司总价值等有很大的影响。所以研究新能源上市公司资本结构与公司绩效的关系可以为管理者优化资本结构从理论上提供

7、支持。有效地保护债权人等其他利益相关者的权利。本文首先参照国内外研究资本结构与公司绩效的相关文献，了解了资本结构以及公司绩效的相关概念，从理论上认识了资本结构与公司绩效之间的相互关系。然后整理关于新能源上市公司资本结构的基本情况。通过对09、10、11三年数据的观察和分析，宏观性的了解新能源上市公司资本结构与公司绩效的关系，构建模型并提出假设。为了验证所提出的假设，基于2011年新能源上市公司的财务数据。本文分别选取了托宾Q值作为绩效指标，然后用其与最大股东持股比例、国有股比例以及资产负债率等资本结构指标做回归分析。从而分析

8、新能源上市公司资本结构与绩效的互动关系,得出实证分析结果.最后根据分析结果对新能源上市公司资本结构存在的问题提出建议。关键词：资本结构，公司绩效，股权结构，债务结构iABSTRACTABSTRACTCapitalstructureisanimportantandverycomplexpro