文化创意企业股票价值评估研究

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1、独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得丞洼王些太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：现删净学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解云望王些太堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权云洼王些太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用

2、影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：焉阢北前撇名苏馓，，签字日期：撕呤年t月lob签字日期：柳年f月loEl学位论文的主要创新点I嗍一、对文化创意产业进行分析，该产业是新兴产业，以往对其股票估值研究较少。本文结合文化创意企业的特质、产业前景和市场的分析，对三类主流的价值评估方法进行分析和适用性比较，以期寻找出适合文化创意企业的股票价值评估方法，构建出估值方法体系。二、利用

3、估值方法和模型分析，结合文化创意企业的特质，提出成熟企业用自由现金流折现估值模型进行估值，未成熟企业用修正的市盈率估值模型进行估值的价值评估体系，使估值方法的使用更恰当。三、对文化创意企业股票估值的相关性检验的配比标准值选取上进行了定性的研究分析和定量的统计分析。定性的研究分析主要是列述以前学者的研究，做出分析：定量的统计分析主要是进行客观性检验，即利用企业年报披露后的十日均价和财务信息构建多元回归模型，对十日均价与代表企业整体能力的财务指标的关系进行分析，看其是否存在显著的相关关系。最终得出十

4、日均价可以较好地反映企业整体能力，使投资者及时、全面地了解公司的财务状况和经营成果，能很好地代表股票市场实际价值的结论。四、本文从具体的案例进行分析，对估值过程详细阐述，并将测算出来的文化创意企业股票内在价值与年报披露后的十日均价进行相关性检验以说明本文提出的文化创意企业股票估值方法的科学有效性。构建出的股票估值方法体系为投资者提供一种新的估值思路。摘要在科学技术不断发展的今天，综合国力竞争的加强以及国民经济一体化格局的形成主要依靠的是知识经济的发展，文化创意企业由于技术含量高、附加值高、收益高

5、等特点而成为知识经济的第一支柱，在调整国民经济发展的产业布局、推进经济结构的战略性调整、增长方式的转变和整个国民经济来都具有推波助澜的作用。但是大多投资者由于文化创意产业的特质，对文化创意企业的股票投资望而止步。鉴于此，对文化创意上市公司的股票价值评估问题进行研究，对投资者有效地做出投资决策具有特别重要的意义。本研究在对选题背景，国内外研究现状介绍的基础上，阐述我国文化创意企业上市公司股票价值评估的意义和必要性，对文化创意上市公司进行概念界定，进而得出其股票价值评估特性。审视文化创意上市公司企业

6、股票价值评估的各种要素，介绍企业价值评估的相关理论，进而揭示出各种评估方法的理论基础和适用性，结合文化创意上市公司的实际，对企业的估价方法进行比较选择，提出将自由现金流量折现估值模型和修正的市盈率估值模型应用于我国不同发展阶段文化创意上市公司的股票价值评估的观点；并结合具体案例进行估值过程的详细阐述：然后对按一定标准筛选的文化创意产业中的上市公司为研究样本进行实证检验，实证检验主要是对估值结果与年报披露后十日均价运用统计方法进行相关性统计检验。研究结果认为：估算出的股票内在价值与股票市场价值高度

7、相关，说明采用自由现金流量折现估值模型和修正的市盈率估值模型能够较好地评估不同发展阶段的文化创意上市公司股票价值：构建出的“不同发展阶段的文化创意企业采用不同的估值模型”估值方法体系是客观合理的和科学有效的。这对于提高文化创意上市公司的股票价值评估效率和我国股票价值评估在文化创意类上市公司领域的具体运用起到了积极的促进作用，对文化创意产业的投资者有很大的指导意义，同时对于解决文化创意企业的资金问题也起到了一定的支持作用。关键词：文化创意企业：股票价值：价值评估：自由现金流折现模型：修正的市盈率估

8、值模型ABSTRACTWiththeconstantdevelopmentofscienceandtechnology，thedevelopmentofknowledgeeconomyisthemainfactorforstrengtheningthecomprehensivenationalstrengthcompetitionandtheformationofthewholenationaleconomy．Culturalandcreativeenterpriseshavethecharat