外商直接投资对我国民营企业融资约束的影响研究——基于上市民营企业的实证分析

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1、学校代码：10036恻矽}芗委f节贸易声学硕士学位论文外商直接投资对我国民营企业融资约束的影响研究——基于上市民营企业的实证分析培养单位：国际经济贸易学院专业名称：国际贸易学研究方向：外国直接投资与跨国经营作者：安静指导教师：黄晓玲教授论文日期：二。一三年五月ResearchontheImpactofForeignDirectInvestmentonChina’SPrivate一-一●■●■■—^■●Fnterprises7卜InanCIngUonStraIn坞---—·----—·--—-·BasedontheEmpiricalAnalysisofListedPrivate

2、Enterprises学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文储辩：笪驽潲年㈣够日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它

3、手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：冀驽导师签名：锏扫f弓年岁月／乒日’凹f；年j～月，J～日摘要随着民营企业规模、效益和竞争力的不断提升，民营企业面临的融资约束问题也日益凸显。尖锐的融资供需矛盾制约着民营企业持续健康发展，诸多学者对民营企业融资问题展开研究，试图寻求解决民营企业融资约束问题的长效机制。与此同时，近年来外商直接投资(FDI，For

4、eignDirectInvestment)持续大规模流入我国，缓解了我国资金短缺局面，并对我国经济的多方面包括市场结构、金融市场、资本市场、出口、技术发展等产生了不同程度的影响。基于此，我们的问题是FDI对民营企业融资约束是否有影响?若有影响，那么影响机制如何实现?FDI是缓解还是加剧了民营企业融资约束?这些问题值得关注和研究。从FDI的新视角来考察民营企业融资约束问题，有助于为破解民营企业融资困境，防范民营企业融资风险提供新思路。本文采用理论与实证相结合的方法，重点研究了FDI对民营企业融资约束的影响机理和影响效果。本文首先指出了FDI与民营企业融资的现状，然后从理论上分析

5、了FDI对民营企业融资约束的影响机理，在此基础上，将FDI影响因素纳入修正后的欧拉投资模型，对2007．2011年间407家上市民营企业的数据进行实证分析，并进一步研究了民营企业规模、行业、地区特征影响的比较分析，最后结合实证分析的结论，从FDI视角提出了缓解民营企业融资约束的政策建议。本文的结论是FDI在宏观层面上，通过影响金融市场、资本市场、市场结构、宏观政策等因素，在微观层面上，通过影响企业资本、企业声誉、企业品牌认可度、融资渠道等因素，最终促使企业更易从多渠道获得融资支持，从而在一定程度上缓解其融资约束；FDI缓解民营企业融资约束效应的程度受到民营企业规模、行业、地区

6、差异的影响；FDI缓解民营企业融资约束是一把双刃剑，FDI在缓解了企业融资约束的同时，推进了企业的外部融资需求，这将在一定程度上加大民营企业的运营风险。关键词：FDI，欧拉投资模型，融资约束，民营企业AbstractW池theriseofcompanyscale，productivityandcompetitiveness，theproblemoffinancingconstraintsfacedbyprivateenterpriseshasbecomeincreasinglyprominent．Sincethesharpfnancingcontradictionbetwee

7、nsupplyanddemandconstraintsthesustainedandhealthydevelopmentofprivateenterprises，manyscholarshavedevotedtostudyingthefinancingofprivateenterprises，tryingtoseekalong-termmechanismtosolvetheproblemoffinancingconstraints．Meanwhile。inrecentyears，thecontinued